湘財荷銀：調整基本結束 大盤有望維持強勢震蕩

　　行情回顧：

　　周二(2月21日)大盤走出先抑后揚的上攻行情，在快速探底1256點后震蕩回升，大唐電信(資訊 行情 論壇)、南京熊貓(資訊 行情 論壇)等3G概念股的強勢漲停，帶動了整個3G板塊全面走強，較好地激發了市場的做多熱情；同時寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)等權重指標股的重新走強，更使市場做多信心增強，滬市收盤報收1288點

，大漲20點，成交131億元，比周一明顯放大。從盤面看，股改除權的個股表現不佳在一定程度上影響了市場短線做多熱情，但中國石化(資訊 行情 論壇)仍十分頑強，穩定了大盤，而私有化概念股、部分金融股、3G概念股、鋼鐵股的走強顯示場內資金仍不甘寂寞，熱點轉換相對較快，但全流通背景下的價值重估、并購、以及自主創新仍是熱點演繹的主脈絡。另外值得關注的是，受上民幣升值等綜合因素影響，香港H股指數創8年半新高，恒生國企指數收市升146.39點，報6526.34點。H股指數頻創新高，顯然是與基本面分不開的，在國內A股市場不斷國際化的背景下，H股走高會使A股估值水準提高，對A股會形成正向拉動作用。周二滬市大盤瞬間跌破20日線并彌補了春節后的向上跳空缺口后，便被大幅拉回，表明大盤在完成技術性補缺任務后，調整已經基本結束，后市大盤有望維持強勢震蕩格局。

　　政策：

　　利率市場化面臨新突破

　　央行將綜合運用各種貨幣政策工具及其組合調控基礎貨幣

　　推進長期大額存款利率市場化 調整再貼現率等央行利率

　　簡化貸款基準利率期限檔次，推進長期大額存款利率市場化，研究推出利率衍生產品，建立適時動態調整再貼現率等中央銀行利率形成機制……中國

　　此前，央行副行長吳曉靈表示，我國將逐步簡化存款利率期限結構，除1年期的存款基準利率，其他期限存款的基準利率可能被取消。

　　專家指出，存貸款利率期限結構的簡化，將增大商業銀行自主定價空間，直接促進存貸款利率上下限的打開；理順央行利率，增強貨幣政策市場化調控能力，以及長期大額存款利率市場化，都有助于加速利率市場化進程。各種利率衍生品的推出，則意在規避風險，為利率市場化保駕護航。

　　央行昨日發布的2005年第四季度《貨幣政策執行報告》還透露，將進一步完善票據市場利率以及市場化產品的定價機制。培育市場基準利率體系，完善利率形成機制，提高中央銀行對市場利率引導的能力。提高商業銀行、農村信用社利率定價能力，落實利率市場化改革政策措施。

　　這份報告提出，央行將綜合運用各種貨幣政策工具及其組合調控基礎貨幣。專家認為，外匯掉期將被央行作為常規貨幣政策工具，用于從市場上收回流動性或向市場投放流動性。

　　央行還將關注國際市場利率變動幅度和節奏，協調本外幣利率政策。完善差別存款準備金率制度，加強公開市場操作、存款準備金、再貼現等政策工具的協調配合。發展金融衍生產品，推進金融業綜合經營試點，推動金融控股公司規范發展。加快推進存款保險制度建設。

　　報告強調，進一步完善