中銀國際陳軍：2006牛市預(yù)熱 股指仍有上升余地

　　本報(bào)記者 徐國杰 上海報(bào)道

　　目前市場似乎進(jìn)入了盤整期，在這種情況下，如何看待后市，如何尋找把握投資機(jī)會(huì)？就這些問題，日前正在發(fā)行中的“中銀增長基金”基金經(jīng)理助理、中銀國際基金管理公司助理副總裁陳軍暢談了他的看法。

　　記者：大盤在1300點(diǎn)附近盤整多日，主要原因是什么？“新老劃斷預(yù)期”是不是對(duì)近期大盤盤整的影響很大？

　　陳軍：整數(shù)關(guān)口的整理是正常的，市場的擔(dān)心主要有兩個(gè)，即新股供給的增多及2006年盈利下滑，所以有部分投資者獲利了結(jié)也是正常的。我們一直認(rèn)為2006年是牛市的預(yù)熱階段，市場的波動(dòng)在所難免，但是股改解決了股票市場的結(jié)構(gòu)問題，提升了公司的透明度和估值吸引力，同時(shí)使很多公司的管理層與股東的利益一致，為未來的牛市打下扎實(shí)基礎(chǔ)。如果出現(xiàn)下跌可能是更好的買入機(jī)會(huì)。新股上市既是風(fēng)險(xiǎn)也是機(jī)會(huì)，雖然股票供給的增加會(huì)使資金分流，但是中國不缺資金，中國股票市場的總市值僅占M2的12%左右，是周邊地區(qū)國家中最低的，只要市場有投資價(jià)值，新的股票只會(huì)給股市帶來新的血液。歷史上，中國市場走勢最牛的階段也是新股發(fā)行最多的時(shí)候。

　　記者：今年哪些板塊具有投資價(jià)值，哪些板塊需要回避風(fēng)險(xiǎn)？另外，“兩會(huì)”之前，投資者應(yīng)該關(guān)注哪些板塊？股市在“兩會(huì)”之前的風(fēng)險(xiǎn)是不是不大？

　　陳軍：我們看好占有上游資源、具有自身研究能力的行業(yè)和企業(yè)，也看好掌控品牌和渠道的行業(yè)和企業(yè)，會(huì)盡量規(guī)避一些有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績下滑的行業(yè)，如受

　　“兩會(huì)”之前，可能投資者會(huì)比較關(guān)心股改有關(guān)的板塊，但是，這些都是屬于短期的揣測。長期而言，我們更為關(guān)注能夠得益于“十一五”規(guī)劃的行業(yè)板塊，如環(huán)保行業(yè)、新能源行業(yè)；具有自主創(chuàng)新的行業(yè)，如中藥醫(yī)藥板塊，并具有良好持續(xù)增長能力，如消費(fèi)者有關(guān)的行業(yè)等。另外，我們也會(huì)積極留意企業(yè)兼并和收購的概念及可能性。現(xiàn)在，我們總體判斷，在投資者大多數(shù)采取積極樂觀的策略時(shí)，股市仍往上尋頂，盡管有回吐的壓力，但不會(huì)大跌。

　　記者：未來大盤股指的壓力點(diǎn)在什么位置，能否突破？牛市是不是已經(jīng)來臨？

　　陳軍：未來6個(gè)月，我們預(yù)計(jì)股市的壓力點(diǎn)主要來源于企業(yè)盈利繼續(xù)回落的負(fù)面消息，首次

　　記者：基金名稱中有“持續(xù)增長”，那么，“可持續(xù)增長投資”概念意味著什么？對(duì)普通投資者的操作有什么指導(dǎo)意義？

　　陳軍：可持續(xù)投資的概念簡單說就是增長加持續(xù)。就是在傳統(tǒng)投資方法的基礎(chǔ)上，增加對(duì)公司可持續(xù)發(fā)展能力的判斷，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高收益的目的。正如“十一五”規(guī)劃中所指出的，