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作者為國海富蘭克林基金管理有限公司基金經理 張曉東
目前A股市場還是個發展中的市場，仍帶有一定投機氣氛，所以預測市場的時機是相當困難的，也是相當危險的，也增加了投資的風險。對此，我的觀點是投資者應當進行分散投資，并且是通過對公司的投資而不是對市場的投資來進行。關注那些質量好的公司，相信未來能通過這些公司得到收益，這才是應關注的最核心問題，而不是去預測未來短期市場的
走高走低。通過這樣的分析、研究和投資方法，將會減少投資風險，并且能增加長期投資收益。
我們只注重基本面，而非技術面。截至2005年9月30日富蘭克林鄧普頓基金集團旗下管理資產超過4500億美元，近250只基金，但是沒有專門進行技術分析的人員。我們認為，我們購買的是公司而不是市場的趨勢，所以我們更關注公司本身，希望公司自身價值能有所提高，因而，我們并不注重技術分析�！爸負窆桑p擇時”，才是我們的投研風格。
最近經常被問到對今年整個市場的預測，這是一個相當難回答的問題。我們認為把一年作為投資期限的判斷太短了，市場中存在太多影響市場走勢的不確定因素。根據個人13年的投資經驗，我的看法是可以準確地把握未來10年的長期市場走勢，因為A股價格主要取決于三個因素：分紅率、盈利增長率及市盈率。只要知道這三個數字，就可以知道一個股票市場10年后會增長到什么高度。例如，若A股市場的平均分紅率在2%左右，內地股市未來10年的GDP增長始終保持在7%到9%之間，則股票市場收益每年的增長率應該會在10%到12%之間，如果市場的市盈率一直都維持在目前的水平，則市場每年應該會以10%到15%的速度增長，由此可知，A股市場10年后將會漲到一個非常高的高度。中國經濟的持續增長和正確的國家政策的出臺，將會維持這個市場的增長率。從中長期來看，考慮到中國經濟穩定高速的發展和上市公司治理結構的逐步優化，我們對市場保持樂觀的態度。高速的經濟發展，將會增加商品和服務的需求量，這就將提高上市公司的利潤。
對于選擇投資的對象，我建議投資者必須仔細研究公司的基本面，不僅是為了了解這些公司是否值得投資，還要了解這些公司是否便宜。只有又好又便宜的公司，才是理想的投資對象，因為投資它們，才能給投資者帶來長期穩定的投資回報。
文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔
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