國(guó)投瑞銀基金：風(fēng)險(xiǎn) 千里之堤的蟻穴

　　□ 國(guó)投瑞銀基金管理公司　　

　　在國(guó)內(nèi)金融行業(yè)一個(gè)普遍的現(xiàn)象是，大家談投資，談業(yè)務(wù)拓展的多，風(fēng)險(xiǎn)談得少。但是，風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，卻是關(guān)乎能否長(zhǎng)期維持業(yè)務(wù)健康發(fā)展和良好信譽(yù)的關(guān)鍵因素。

　　提起風(fēng)險(xiǎn)管理，很多人會(huì)覺得非常抽象，不夠?qū)嶋H。確實(shí)，　風(fēng)險(xiǎn)難以定義，難以量化，從這個(gè)角度講它是非常抽象的。但是，當(dāng)我們從整個(gè)公司的發(fā)展角度去考量風(fēng)險(xiǎn)，再把其細(xì)分，并且與業(yè)務(wù)聯(lián)系起來時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)就不再抽象了，而是與具體業(yè)務(wù)相連，并且易于找到管理風(fēng)險(xiǎn)的方法。

　　海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)失控的教訓(xùn)多多

　　在海外市場(chǎng)，金融業(yè)已經(jīng)發(fā)展出比較完整的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和具體的程序。這個(gè)經(jīng)驗(yàn)積累的過程是很漫長(zhǎng)的，投資者和企業(yè)的所有人為此支付了大量的學(xué)費(fèi)。風(fēng)險(xiǎn)管理失敗的案例比比皆是，近期比較著名的案例有安然、世通的破產(chǎn)，不少全球最有名的銀行和

　　一家非常有名的投資機(jī)構(gòu)，在2004年曾經(jīng)有過這樣一段經(jīng)歷：根據(jù)相關(guān)法律的規(guī)定，凡是被美國(guó)政府列入反對(duì)恐怖主義黑名單的國(guó)家，不可將其金融機(jī)構(gòu)作為投資交易的對(duì)手，并且必須從對(duì)手庫(kù)中剔除。 有一段時(shí)間，美國(guó)政府經(jīng)常在黑名單上添加新的成員。由于對(duì)手庫(kù)維護(hù)人員沒能及時(shí)更新對(duì)手庫(kù)，碰巧在此期間發(fā)生了一筆與一個(gè)阿拉伯國(guó)家交易對(duì)手的交易，而該國(guó)恰好剛剛被列入黑名單。為這筆交易，該機(jī)構(gòu)被罰了幾百萬美金的巨款。

　　風(fēng)險(xiǎn)隱藏于各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)

　　與投資面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一樣，金融機(jī)構(gòu)在管理中也面臨這兩類風(fēng)險(xiǎn)。目前國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)主要的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括行業(yè)過度競(jìng)爭(zhēng)、政策風(fēng)險(xiǎn)以及

　　非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是單個(gè)金融機(jī)構(gòu)獨(dú)自面臨的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)海外的經(jīng)驗(yàn)，通常又分為主動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和非主動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　主動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是為了經(jīng)營(yíng)而主動(dòng)承擔(dān)、交易或者管理的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)基金管理公司來說，主要包括業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及人們比較熟悉的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司的投資管理風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是什么呢？主要是當(dāng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，對(duì)先期的業(yè)務(wù)規(guī)劃和各項(xiàng)投入帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　非主動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱之為營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。它源于日常的經(jīng)營(yíng)行為，產(chǎn)生原因主要包括不完善的或失敗的內(nèi)部流程和人的因素。具體包括公司的治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、交易清算風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等等。

　　小缺陷背后的大風(fēng)險(xiǎn)

　　營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)隱藏在公司營(yíng)運(yùn)的全部流程、各個(gè)細(xì)節(jié)中，是內(nèi)部控制要著重監(jiān)控的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在海外市場(chǎng)也有很多這方面有趣的案例。比如，有的資產(chǎn)管理公司習(xí)慣由市場(chǎng)部門向客戶寄送對(duì)帳單。而市場(chǎng)部門傾向于報(bào)喜不報(bào)憂，有些夸大投資回報(bào)，希望客戶增加投資。或是在業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳時(shí)，篡改客戶對(duì)帳單上有關(guān)回報(bào)率數(shù)據(jù)的案件，引發(fā)嚴(yán)重的法律糾紛。

　　金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)、投資上賺取收益是很不容易的，可是，往往投入很多人力和物力才能賺到的收益，只是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理上一個(gè)小小的失誤就會(huì)損失殆盡。如果影響到公司的聲譽(yù)，這種損失更是難以彌補(bǔ)。