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我們認為，今年A股市場的主題將不再是單純的“成長”或是簡單的“防御”，而是“轉型”。2006年市場有望進入構筑長線底部的新階段。不過，由于市場處于牛熊交替的敏感時期，底部的構造將會一波三折。
我們預計，股改的順利推進將在今年中期恢復市場的融資功能，新的IPO將帶來新的投資機會，A股將結束邊緣化的尷尬境況。此外，銀行、電信等特大型國企的“海歸”，將
改變A股周期類公司過多的局面。而隨著產業資本、QFII、社保基金、保險資金、養老金等不同風險收益特征的投資者加速入市，競爭將使得機構投資者的行為更加理性，對公司核心價值的深度挖掘、對優質籌碼的長期持有，先行者將獲得超額收益。此外，A股和H股的聯動正明顯增強。
重點行業分析：
銀行：對其整體競爭能力的提升有良好預期。雖然一些短期負面因素將影響銀行股股價，但這些因素有可能為投資銀行股創造良好機會。
電力：目前市場對于本行業的估值仍然偏低。那些技術領先和市場占有率高的企業，應給予更高的估值。
煤炭：煤價總體將步入下跌階段，大集團和優勢煤種公司會成為行業的重新估值熱點。建議關注具有議價能力強，產能釋放快的優勢煤種公司。
交通運輸：仍看好收費公路公司，尤其看好路產屬于干線公路、具有路網效應及公司治理較好的三類公司。
港口：延續以往三年高速增長的勢頭已不太可能，但未來兩年保持穩定增長是可以期待的。
IT：具有自主專有技術或專利、具有創新精神的公司，在行業的增長中會充分受益，重點關注數字電視、3G等行業龍頭公司。
摘自《國海富蘭克林基金2006年投資策略報告》
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