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□ 本報記者 莊少文
博時5號基金經理詹凌蔚在展望2006年市場時表示，2006年的市場基本定義為系統上能夠盈利的市場，其最主要的推動力在于制度變遷帶來的公司回報率提高及相對偏低的階段性估值水平。2006年的市場，是A股市場首次放在全流通背景下運行與考量的市場，因此，除了系統向上的基本判斷之外，還希望看到A股市場能夠解決自身定價能力不足的弊病，至少
在這一方向上向前邁出一大步。而市場在定價能力方面作出的改善應該會在結構方面給我們帶來更大的收益，當然這種結構性超額收益有賴于投資者的基本研究與估值能力。
詹凌蔚認為，今年的機會可能來自三個方面：公司治理結構大幅度改善帶來的增長型投資機會；產業資本進入二級市場收購帶來的價值重估機會；金融創新帶來的系統性機會。從主題或行業看，機會在于：被拋售過度的投資品觸底回升或產業整合帶來的估值糾正機會、有品牌的消費與服務所具備的長期回報機會、周期性服務行業在外因變化下產生的共振型機會、與“十一五”規劃相關的細分子行業投資機會，如：電網、鐵路、環保、節能等、交通運輸行業穩定增長特性及目前估值折價的機會、市場化定價帶來的原有價格扭曲領域的投資機會、人民幣升值帶來的投資機會等。
詹凌蔚表示，基于以上判斷，博時5號基金經理在投資策略上會比2005年相對積極一些，主要表現在逐步提高股票資產配置比重，以及提高組合的相對集中度之上。
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