華富基金認(rèn)為估值合理的成長(zhǎng)股2006年將受寵

　　本報(bào)記者 徐國(guó)杰 上海報(bào)道

　　華富基金管理公司日前公布的2006年投資策略報(bào)告認(rèn)為，制度重建是A股市場(chǎng)向好的基礎(chǔ)，我國(guó)正在進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變將產(chǎn)生投資機(jī)會(huì)，需要投資者遵循經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)的脈絡(luò)尋找。同時(shí)華富基金著重指出，在2006年，估值合理的成長(zhǎng)性較好的公司會(huì)有更好的表現(xiàn)。

　　遵循經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)尋找機(jī)會(huì)

　　我國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)周期增速的高點(diǎn)已經(jīng)在2004年出現(xiàn)，2006年將是調(diào)整的延續(xù)，但是增速仍將保持在8.5%的較高水平；增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變將是“十一五”期間著重解決的問題，由此帶來的產(chǎn)業(yè)投資升級(jí)與消費(fèi)升級(jí)，將為市場(chǎng)帶來持續(xù)性的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，制度重建是A股市場(chǎng)向好的基礎(chǔ)。股權(quán)分置改革與兩法正式頒布已經(jīng)在制度重建的道路上邁出了重要的一步，2006年有望繼續(xù)取得重大進(jìn)展。華富基金認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定較快增長(zhǎng)、A股市場(chǎng)估值水平已基本合理的背景下，制度的重建將顯著增強(qiáng)A股市場(chǎng)對(duì)投資者的吸引力，看好2006年的A股市場(chǎng)。

　　報(bào)告預(yù)計(jì)2006年A股上市公司總體業(yè)績(jī)將出現(xiàn)小幅(7%左右)下降，成長(zhǎng)性公司有望獲得較高估值，華富基金看好的順序是：估值合理的成長(zhǎng)性公司，制度創(chuàng)新的公司，估值過低的公司。建議投資者圍繞投資、消費(fèi)、出口的結(jié)構(gòu)升級(jí)來尋找投資機(jī)會(huì)，看好的行業(yè)有：3G設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備、

　　成長(zhǎng)股表現(xiàn)會(huì)更好

　　華富基金表示，目前市場(chǎng)投資者投資理念主要有兩類：一類看重估值，一類看重成長(zhǎng)性。其實(shí)，成長(zhǎng)與價(jià)值并不矛盾，所要避免的是兩個(gè)誤區(qū)：一個(gè)誤區(qū)是過分看重資產(chǎn)現(xiàn)有的價(jià)值而對(duì)行業(yè)將來黯淡的前景視而不見，這一類錯(cuò)誤主要發(fā)生在一些產(chǎn)品附加值低、資源消耗大、可持續(xù)發(fā)展能力差、退出門檻高的公司，這類公司將來會(huì)成為資本的黑洞，所以即使目前股價(jià)低于凈資產(chǎn)，也不能成為投資的理由；另外一個(gè)誤區(qū)則是過分追求成長(zhǎng)，以至于淪為概念炒作，最終泡沫破滅。

　　對(duì)于2006年的市場(chǎng)判斷，華富基金認(rèn)為成長(zhǎng)性較好的公司會(huì)有更好的表現(xiàn)，根據(jù)是：經(jīng)過華富基金研究員的預(yù)測(cè)統(tǒng)計(jì)，2006年上市公司業(yè)績(jī)總體會(huì)有7%左右的下降，主要原因是目前A股市場(chǎng)中上市公司結(jié)構(gòu)不合理，上游行業(yè)比重過大，制造業(yè)比重過大，造成上市公司業(yè)績(jī)波動(dòng)遠(yuǎn)大于宏觀經(jīng)濟(jì)，而在成長(zhǎng)性公司供應(yīng)量減少的市場(chǎng)中，成長(zhǎng)性較好的公司會(huì)得到更高的估值。