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2005年，上證180指數(shù)下跌8.27%。我國A股市場自2001年以來，又經(jīng)歷了一個(gè)下跌的年份。作為跟蹤上證180指數(shù)的被動(dòng)投資基金，華安180在05年基金凈值下跌了0.56%；雖然
跌幅小于同期指數(shù)，但未能給投資者帶來正的收益，我們?yōu)榇松罡胁话病?/p>
在05年管理華安180基金的過程中，我們做得比較成功的是在6月上旬，當(dāng)市場處于最低點(diǎn)時(shí)，及時(shí)地修改了比較基準(zhǔn)，將目標(biāo)股票倉位從75%調(diào)整為95%。這樣調(diào)整后的好處是顯而易見的。比方說，在05年12月的行情中，從12月5日到12月30日，上證180指數(shù)上漲7.1%，本基金凈值同期增長了7.39%，實(shí)現(xiàn)了“賺了指數(shù)就賺錢”的目標(biāo)。
進(jìn)入06年，在剛剛過去的幾個(gè)交易日中，市場一改以往的頹勢，出現(xiàn)了喜人的上漲行情。華安180基金在元旦后第一周的三個(gè)交易日，基金凈值增長了4.74%，開局不錯(cuò)。我們認(rèn)為，最近的行情，是多種因素作用的結(jié)果。首先，股改進(jìn)入了良性階段。隨著中興通訊復(fù)牌后的強(qiáng)勢填權(quán)，投資者對大市值上市公司的股改預(yù)期趨于樂觀，這對刺激股指上揚(yáng)功不可沒。其次，自01年以來，我國股市在整個(gè)十五期間，經(jīng)歷了深幅調(diào)整。目前上證180指數(shù)成份股的平均市盈率約14倍，這樣的估值水平，放在全球的范圍內(nèi)去比較，也是不貴的。第三，人民幣升值的預(yù)期，使得A股作為資產(chǎn)類別的吸引力增大。我們知道，近期全球的資本市場，無論是西歐、美國等成熟市場，還是如印度這樣的新興市場，以及與我們毗鄰的香港市場，都是一遍漲聲。A股經(jīng)歷了5年的調(diào)整后，加上中國作為一個(gè)大國經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)勢崛起，使得包括QFII在內(nèi)的海外資本對A股的興趣有增無減。
06年1月9日，經(jīng)過基金持有人大會(huì)批準(zhǔn)，華安180正式更名為“華安MSCI中國A股指數(shù)增強(qiáng)型基金”(簡稱“華安中國A股”)，將跟蹤的指數(shù)由“上證180指數(shù)”調(diào)整為橫跨滬深2個(gè)市場的“MSCI中國A股指數(shù)”。
從西方成熟市場的經(jīng)驗(yàn)看，在牛市中，指數(shù)基金將能獲得超越主動(dòng)型基金平均水平的回報(bào)。我們衷心地希望在06年，能為各位持有人獻(xiàn)上一份滿意的投資業(yè)績。最后，祝各位新春快樂，投資順利！
此致
敬禮
華安中國A股(原華安180)基金經(jīng)理：劉光華
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