|
新世紀(jì)基金日前發(fā)布的2006年策略報告指出，A股市場目前已具備相對投資價值，但長期具備相對投資價值并不意味著大行情一定來臨，由于宏觀經(jīng)濟中短期處于下降趨勢、上市公司盈利不樂觀以及短期內(nèi)股市資金處于相對緊張狀態(tài)，因此，中短期內(nèi)股市可能在底部呈震蕩格局，1季度可能是股票建倉良好時機。
報告同時預(yù)期2006年宏觀經(jīng)濟增長可能在8.5%-9%左右，而2007年將保持這個增長水
平甚至可能稍低。如果宏觀經(jīng)濟進入調(diào)整的階段，則2006年1季度上市公司的盈利基本面不可能太樂觀，短期內(nèi)A股市場資金面臨一定壓力。而從估值來看，目前國內(nèi)市場的定價基本與國際接軌，而非市場溢價長期來看將會逐步縮小；同時，目前股票股權(quán)風(fēng)險溢價遠高于5年期國債收益率，因此A股市場將在一個較長時間內(nèi)具相對投資價值。但股市的中短期走勢并不完全受估值的決定，而更多地是受到國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟基本面以及資金面的影響。
報告還認(rèn)為當(dāng)前的債券市場收益率與銀行利率、境外債券收益率以及A股市場股權(quán)風(fēng)險溢價相比，明顯偏低，一段時期內(nèi)都不具備大的投資價值；但由于目前整體低利率、低通脹的宏觀環(huán)境，以及央行有進一步降低準(zhǔn)備金利率的可能，因此，2006年債券市場可能有些階段性投資機會，操作上最好以中短期債和回購為主。而可轉(zhuǎn)債市場本身與股票市場具有較大的相關(guān)性，但在股票市場下跌過程中，可轉(zhuǎn)債市場具有較好的風(fēng)險回避的功能，因此，在目前股市處于底部區(qū)域但又預(yù)計可能有進一步的向下波動的市場環(huán)境下，報告建議可適當(dāng)提高可轉(zhuǎn)債的比例。
關(guān)于今年的行業(yè)配置，新世紀(jì)認(rèn)為應(yīng)以3G、數(shù)字電視、銀行、啤酒、乳業(yè)以及空調(diào)、百貨、汽配行業(yè)為中長期戰(zhàn)略性重點建倉行業(yè)；鋼鐵、電力、西藥、定期航班、紡織以及紙業(yè)等行業(yè)適合中短期波段操作，如果價格上升，將被其他價格下跌的行業(yè)替代。
而博時基金公司則認(rèn)為2006年A股市場將更多的是對股票投資價值的重新發(fā)掘和再認(rèn)識。鑒于目前股改進程尚未過半，在未來半年內(nèi)股改預(yù)期仍將是推動股價上漲的重要動因。同時，博時基金公司看好在2006年能夠繼續(xù)保持較高盈利增長的行業(yè)和公司；除此之外，政策引導(dǎo)下的新需求增長點；資源、公用事業(yè)價格改革；裝備制造業(yè)；品牌消費與服務(wù)；人民幣升值受惠行業(yè)也具有很好的成長性。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。
| 
