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本報(bào)記者 徐國(guó)杰 上海報(bào)道
有臺(tái)灣基金教父之稱的裴布雷早在1980年代即赴臺(tái)灣工作，是臺(tái)灣地區(qū)第一個(gè)外國(guó)投資銀行家，他所招入的同事后來都成為亞太投資管理市場(chǎng)上的知名人物。裴布雷在臺(tái)灣香港工作多年，現(xiàn)在又時(shí)常前往內(nèi)地，對(duì)于兩岸三地的資產(chǎn)管理業(yè)有著深刻的認(rèn)識(shí)，在其前往上海之際，記者帶著市場(chǎng)關(guān)心的一些問題采訪了他。他表示，內(nèi)地基金市場(chǎng)急需破解渠道難題
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破解渠道難題
裴布雷表示，目前國(guó)內(nèi)的基金巿場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈卻又停滯不前，與20年前臺(tái)灣的情況相似，分銷渠道是基金巿場(chǎng)的一大挑戰(zhàn)，有太多的基金公司、太少的分銷渠道、太多相同的產(chǎn)品、銀行與投資者都感到沉悶。他解釋說，目前境內(nèi)有約50家基金公司，分銷渠道卻極為有限(如銀行)；而且，業(yè)界在設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)有不少限制(不能投資海外巿場(chǎng)債券或股票)，使各家的產(chǎn)品雷同。銀行銷售毫無(wú)特色的產(chǎn)品，投資者及銀行自然都很沉悶。而裴布雷當(dāng)年在臺(tái)灣時(shí)的幾項(xiàng)創(chuàng)舉之一就是曾打造出強(qiáng)有力的自有銷售渠道，為怡富的成功奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地基金業(yè)股票方向基金平均首發(fā)規(guī)模曾一度達(dá)到過70多億；2005年初，跌到10億元左右，并曾一度跌到過約4、5億元，有基金開始為能否達(dá)到2億元的成立底線而憂慮。從目前境內(nèi)情況來看，應(yīng)該說基金公司都已經(jīng)意識(shí)到了渠道這一瓶頸問題，而且也有幾家大型基金公司開始拓展銷售渠道，除了銀行和券商外，自建銷售網(wǎng)點(diǎn)正在成為一種嘗試。如華夏基金大力開拓基金專賣店的做法就受到了業(yè)界的關(guān)注。華夏基金認(rèn)為，基金營(yíng)銷的人際傳播非常重要，良好的口碑是一個(gè)基金公司贏得投資者青睞的關(guān)鍵。華夏今年已經(jīng)在北京開了一家專賣店，并且準(zhǔn)備繼續(xù)投入網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，再開兩家專賣店。關(guān)于自建渠道的成本，華夏基金人士認(rèn)為，如果注意成本控制，直銷渠道實(shí)現(xiàn)盈利還是問題不大，開個(gè)小門面，工資加房租幾萬(wàn)元就可以了，經(jīng)測(cè)算這種方式前景不錯(cuò)，而且還不包括未來的增長(zhǎng)潛力。還有家老基金公司早在幾年前就已經(jīng)開始在全國(guó)培訓(xùn)客戶經(jīng)理，意圖培養(yǎng)出一支直屬的核心銷售團(tuán)隊(duì)。
不過，裴布雷進(jìn)一步指出，雖然渠道是基金發(fā)展一大瓶頸，但更需重視的是基金投資。事實(shí)上，以臺(tái)灣等地經(jīng)驗(yàn)來看，如果在投資范圍上有所突破，投資者將有更多選擇，基金巿場(chǎng)也會(huì)大幅增長(zhǎng)。他也指出，當(dāng)前內(nèi)地市場(chǎng)也正朝產(chǎn)品多元化的方面發(fā)展，如已有保本基金、貨幣巿場(chǎng)基金以及在此基礎(chǔ)上二次打造出的短債基金等，只是可創(chuàng)新的空間有限，拳腳難施。
創(chuàng)新不要走極端
創(chuàng)新是一個(gè)行業(yè)的靈魂，裴布雷介紹說，匯豐也十分重視產(chǎn)品創(chuàng)新。如匯豐投資日前推出了匯豐新興動(dòng)力基金，是全球第一只專門投資于號(hào)稱“金磚四國(guó)”——巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)股票市場(chǎng)的基金。這個(gè)產(chǎn)品的“賣點(diǎn)”一方面來自四個(gè)新興市場(chǎng)本身的吸引力:占據(jù)全球43%的人口、GDP總值之和超過3萬(wàn)億美元。另一方面，這個(gè)產(chǎn)品可以利用匯豐原有產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì):匯豐管理著全球最大的離岸中國(guó)股票基金、印度股票基金，也是巴西最大的外國(guó)基金管理公司，充分發(fā)掘現(xiàn)有產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，也許會(huì)有人認(rèn)為這不是產(chǎn)品創(chuàng)新，而是營(yíng)銷創(chuàng)新，但這種創(chuàng)新卻可能在市場(chǎng)上掀起很大的風(fēng)暴，讓基金銷售輕松‘破冰’，匯豐新興動(dòng)力基金截至2005年10月31日規(guī)模已達(dá)14億美元。
不過，裴布雷同時(shí)告誡業(yè)界，不要在創(chuàng)新上鉆牛角尖、走極端。創(chuàng)新固然重要，但扎扎實(shí)實(shí)在現(xiàn)有產(chǎn)品基礎(chǔ)上做出業(yè)績(jī)，擴(kuò)大影響力同樣重要。裴布雷反問說，為什么一定要有別人沒有的產(chǎn)品，為什么只是在新發(fā)基金時(shí)才會(huì)去大力推銷。他認(rèn)為這一點(diǎn)恰好與美國(guó)等相反，投資者投資基金時(shí)大多從一開始就抱著長(zhǎng)期投資的目的，他們判斷基金管理能力的最短期間一般是三年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。對(duì)于短期內(nèi)基金凈值的波動(dòng)，只要投資管理人能夠提供足夠合理的解釋，投資者往往不會(huì)輕易改變他們對(duì)基金的選擇。美國(guó)最大的基金全是十幾年前發(fā)的，因?yàn)闃I(yè)績(jī)好才會(huì)銷售的好。成熟市場(chǎng)投資者知道必須通過合適的投資方式追趕通貨膨脹。養(yǎng)老金占到國(guó)外共同基金的半壁江山，投資者早已形成這種共識(shí)，他們不能依賴所工作的公司，因?yàn)楣?0年、50年后可能會(huì)倒下；他們也不能全指望政府，政府財(cái)政不足以支付龐大的養(yǎng)老金缺口，他們唯一能依賴的只有自己正確的投資。成熟市場(chǎng)的投資者是被基金投資價(jià)值吸引進(jìn)場(chǎng)的，而在不成熟的市場(chǎng)，更多靠的是分銷渠道進(jìn)行推銷，中國(guó)基金銷售正處于向投資者‘推’產(chǎn)品的被動(dòng)階段。
但內(nèi)地基金市場(chǎng)的前景為許多外資機(jī)構(gòu)看好，裴布雷介紹說，匯豐投資管理在亞洲開展業(yè)務(wù)的歷史達(dá)到了30年，前不久匯豐決定將其注冊(cè)資本的十分之一投入到中國(guó)內(nèi)地等幾個(gè)主要的新興市場(chǎng)，這是一個(gè)長(zhǎng)期的投資計(jì)劃，與山西信托合資設(shè)立的匯豐晉信基金公司是這一計(jì)劃順利推進(jìn)的結(jié)果，同時(shí)也表明了匯豐對(duì)開拓中國(guó)內(nèi)地投資管理業(yè)務(wù)的信心。
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