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本報記者 鄒華 發自上海
昨日，中信集團和英國保誠集團等合資創建的信誠基金管理有限公司在上海公布了《2006年投資策略報告》。該報告認為，2006年宏觀經濟持續增長，結構性問題不足以構成重大即期風險，宏觀政策有望引導結構調整良性發展。
該報告同時認為，前期市場對于宏觀經濟和A股市場走勢擔心過分。
信誠基金首席投資官岳愛民表示，無論從宏觀經濟還是市場方面來看，目前投資時機已經到來。今年的總體操作策略將是“積極操作，合理估值，利用多種手段確認投資價值，并揭示投資風險”。
岳愛民同時表示根據信誠基金其自主開發的戰術性資產配置TAA模型的分析，認為在股市長期下跌和上市公司業績成長的共同作用下，A股市場估值水平迅速下降，目前無論與新興市場比較，還是與國際成熟市場比較，A股市場都不高估。股權分置改革使A股對價后的估值水平進一步降低，總體上達到了有吸引力的投資價值區間。
根據信誠基金的報告顯示，2006年拉動經濟的三駕馬車依然保持較高增長速度，宏觀政策可能主要表現為穩健的貨幣政策、較寬松的財政政策和人民幣的爬行升值。因此，信誠基金對2006年的宏觀經濟總體持樂觀態度，認為宏觀經濟仍然將維持高速的增長，結構性問題不足以構成重大即期風險。
岳愛民認為，目前以股權分置改革為代表的資本市場基礎制度建設是我國股市前所未有的。股權分置改革及其后續配套改革對股市，如同上世紀80年代初農村家庭聯產承包責任制改革對農村生產力的解放，也如同上世紀90年代中期城市住房分配制度改革對房地產行業及城市面貌的提升一樣，意義重大而深遠。
在此基礎上，信誠基金投資報告一步指出，股權分置改革將促使A股市場發生良性變化，估值水平下降，上市公司治理結構改善；股改后收購兼并和股份回購的機會增加，促使市場以產業投資的視角來判斷企業的內在價值。
另外，權證、T+0交易以及股指期貨等金融創新將帶來新的市場契機和流動性；全流通后，A股市場將恢復對優質企業IPO的吸引力，從而結束其邊緣化；資源價值重估、自主創新和先進制造、下游毛利率提升、周期性行業超賣反彈、服務業發展、消費、政府投資等主題將蘊含多方面的行業機會。
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