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本報記者 王軍
僅僅過了一個季度，基金對于后市的調子高亢了很多，基金的市場共識也正在重新凝聚。
在去年三季報披露期間，我們曾經表達過這樣一個觀點——有共識才能有作為。而
以往共識的動搖乃至破滅，正是去年一段時間很多人感覺到基金話語權在喪失的一個重要原因。可以看到，當時的基金，對于未來的判斷存在很多分歧，不少基金正在從“抱團取暖”的小圈子里走出來，四處尋找新的獵物，在宏觀經濟形勢、周期性行業等問題上，迷惘占據了上風。凌亂的思路與被動的操作，讓基金的市場形象黯淡了很多。
對此，上投摩根基金管理公司投資副總監呂俊后來指出，以往幾年基金業取得的發展是“因為大家都有方向感，知道往哪里使勁。我們團結，所以別的資金跟著我們走。但反過來，如果我們跟著別樣的資金走，隨意動搖我們的投資風格，我們的價值將很快就融合為別人的一部分，而且是邊緣部分”。因此，他呼吁基金同業“要共識不要分裂”。
共識未必等同于正確，但主流資金的共識往往能夠成為市場潮流的引導力量，共識由初露頭角到日漸凝聚的過程，往往也是一種市場趨勢從醞釀階段走向成形的過程。隨著共識得到強化，這種趨勢往往會進入加速階段。在共識被加強到刻板固化的階段之后，市場可能會隨之進入一個呆滯的時期，而“抱團取暖”則成為主流資金窘境的寫照，直到越來越多的人試圖從這個圍城中逃跑，讓共識重新化為烏有。在某種程度上，這一循環也正是索羅斯的“反射理論”所描繪的圖景。
在這樣一種認識下，我們期待著掌控數千億資產的基金，重新開始凝聚共識的過程，因為正如前面表述的，這將是一個生機勃勃的過程。而2003年前后，基金群體在價值投資理念上取得高度共識，合力打造“五朵金花”，造就局部牛市的往事，無疑是最好的例證。
從2005年四季報分析，基金群體在很多方面的觀點表現出了較高的一致，如：宏觀經濟預期有所好轉，特別是前期GDP數據重新修正，增強了基金經理的信心；A股市場整體估值水平偏低；股權分置問題得到解決后，投資者信心會逐步得到恢復。
在投資布局上，不少基金似乎也在往一條路上走。“十一五規劃”所表露的國家產業政策導向，全流通實現后可能帶來的并購機會，都成為基金尋覓新的投資主題的脈絡。而具體來說，地產、銀行、商業零售等行業得到了較多的青睞，基金的持倉增倉也正朝這個方向傾斜。
但這種初步的共識能否轉化為方向一致的投資行動，仍有待進一步觀察。畢竟，在“十一五規劃”所引導的產業轉型、結構升級面前，基金的價值投資將不可避免地向價值挖掘方向傾斜，而價值挖掘比僅僅參照PE等少數指標構造的模型去進行投資要困難得多，基金的選股能力將面臨更多的考驗。
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