國聯(lián)基金彭焰寶：從太湖到滇池追求真正效率

　　□　國聯(lián)基金管理有限公司投資總監(jiān) 彭焰寶

　　我家住在太湖邊上的無錫，經(jīng)常一家三口開著車去看美麗的太湖，縱目遠(yuǎn)眺，天水一色......　

　　滇池，高原的明珠，一個令人魂牽夢繞的地方，她的美，更是難以用語言來形容..

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　　可是，也許再過不了多少年，當(dāng)我們再想去領(lǐng)略太湖之美、追尋滇池之神的時候，可能就會失望，甚至，我們的后輩只能從書本上、字里行間來揣摩那曾經(jīng)的煙波浩渺、波光粼粼......

　　太湖流域36900平方公里，面積和人口分別占全國0.3%和3%，但GDP已占到全國的12%。太湖邊的蘇州和無錫的經(jīng)濟(jì)很發(fā)達(dá)，2004年度蘇州GDP實現(xiàn)3450億，躍居全國城市GDP排名第四位，無錫GDP實現(xiàn)2350億元。環(huán)太湖城市圈更是

　　事實證明，環(huán)境的保護(hù)、治理與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須有一個協(xié)調(diào)的過程，追求真正效益，要考慮資源的配置和

　　在微觀上，我們做投資時經(jīng)常使用到一個指標(biāo)叫做EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)，也就是在考慮了企業(yè)的所有成本之后，其真正為社會創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)價值。通常我們在財務(wù)報表中看到的企業(yè)的收益、稅后利潤都沒有考慮股權(quán)成本，更不用說什么隱含在相對宏觀里的環(huán)境、生態(tài)成本。

　　股權(quán)當(dāng)然有成本，任何形式的資產(chǎn)都有其隱含成本(或收益)。所以，做企業(yè)，應(yīng)該追求的是去除所有成本后創(chuàng)造真實財富的能力，同時還應(yīng)該注重環(huán)保、生態(tài)效應(yīng)。往大了說一點，前幾年很多地方都在講經(jīng)營城市，再大一點，現(xiàn)在提倡的區(qū)域經(jīng)濟(jì)(長江流域經(jīng)濟(jì)圈、珠江流域經(jīng)濟(jì)圈、環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈......)，而最大的，就是大家都無法回避的全球經(jīng)濟(jì)一體化。這些主題、提法，肯定不能排除有地方經(jīng)濟(jì)、政績意識，但我認(rèn)為最根本的是可持續(xù)發(fā)展觀的體現(xiàn)和利用，資源配置的全局意識，環(huán)境、生態(tài)的協(xié)調(diào)考量，健康的增長，和諧的發(fā)展......不僅做到雙贏、多贏，還要為子孫后代造福，至少不能濫用和破壞本該屬于他們的資源和環(huán)境。

　　全國、全球人民都有義務(wù)和責(zé)任重視環(huán)境治理，維護(hù)生態(tài)平衡，不管你在什么地方、什么行業(yè)......因為我們只有一個地球。在法規(guī)、制度建設(shè)方面，應(yīng)鼓勵創(chuàng)新以提高效率和附加值，鼓勵健康產(chǎn)業(yè)，鼓勵環(huán)保經(jīng)營。合理利用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，提倡資源溢價，提高要素價格，以提高資源、要素的使用效率。

　　具體到基金的投資，我們在選取投資目標(biāo)的同時，應(yīng)該增強(qiáng)我們的長期和全局意識，注重可持續(xù)發(fā)展，讓投資對象能度過三道關(guān)的考驗：第一道關(guān)，財務(wù)報表里的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，財務(wù)安全、盈利能力等等；第二道關(guān)，更深一層次的數(shù)據(jù)，如EVA、增長前景等等；第三道關(guān)，將這個企業(yè)放在這個城市、這個地區(qū)、這個國家甚至全球，它在創(chuàng)造財富和服務(wù)的同時，在環(huán)保、生態(tài)方面的貢獻(xiàn)和問題。選優(yōu)斥劣，這樣一來，我們的企業(yè)越來越健康、我們的經(jīng)濟(jì)越來越發(fā)達(dá)、我們的社會也將越來越和諧。