華安基金：市場出現一定震蕩中期前景繼續樂觀

http://whmsebhyy.com 2006年01月12日 20:46 華安基金管理公司

　　基金表現與分析

　　本周市場大幅上漲，上證指數上漲4.17%，上證180指數上漲4.88%，深綜指上漲4.50%，華安6個主動型股票基金平均上漲2.94%。基金安順(資訊行情論壇)今年以來凈值增長名列26家大規模封閉式基金的第5位；華安180(資訊凈值論壇)今年以來凈值增長在54家股票型基金中排名第13位。

　　A股市場：回顧與展望

　　本周盡管只有三個交易日，但市場漲幅超過了4%，日成交金額大幅放大，并一舉收在1200點以上。

　　本周行情圍繞股改而展開的特點相當明顯。周三招商銀行被巨量買盤牢牢封于漲停位置，將對價行情推向了一個新的高度，在“掙錢效應”的示范作用下，市場做出了積極響應，即將進入股改程序的個股以及新復牌的準G股漲勢犀利。

　　周五出臺了《上市公司股權激勵管理辦法(試行)》和《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，對市場均構成長期實質性的利好，在目前的多頭氣氛下，這也對市場走強也起到了進一步推動作用。

　　在短期加速上漲后，市場將可能出現一定的震蕩，但我們對中期前景繼續持樂觀態度。

　　國債市場與公開市場操作

　　一級市場：上周短期融資券繼續加速擴容，發行了05廣藥CP01、05長電CP01、05中石化CP01等3支融資券，合計發行規模為132億元，其中1年期短期融資券發行利率處于高位，05長電CP01信用等級為A-1+，發行收益率達到3.19%，05廣藥CP01信用等級為A-1，發行收益率為3.81%。

　　二級市場：上周債市創出新高，從收益率曲線來看，長端收益率已基本恢復至9月底的低位水平，短端受制于貨幣市場利率反彈仍高于9月底的低位水平。目前從宏觀因素看，未來兩個月物價水平難以走高，估計同比均在2%以下，當然，據說統計局1月份要調整CPI權重，其可能的影響需要密切關注。11月份，固定資產投資增幅再次回到29%的高位，央行對投資增速增長過快和通貨膨脹依然保持警惕，但總體看，目前債市所受到的來自經濟運行的壓力依然相對溫和。從資金面看，第一季度到期資金回流高峰制約央行過分抽緊市場流動性，央行新近再次上調小額美元

存款利率也表明其維持本外幣負向利差的基本意圖，但另一方面央行引導融資券發行利率上行也表明其對前期貨幣利率適度反彈的默認，因此貨幣市場利率將基本維持窄區間震蕩。從目前情況看，市場持籌心態穩定，后市有望繼續慣性推高。

　　央行公開市場操作：上周央行公開市場操作因周二放假而減少一次，周四操作總量700億元，12個月央票400億中標利率1.9005%，300億7天回購，利率1.5%，實際凈投放50億元，預計在春節前央行的公開市場操作將繼續考慮市場的流動性，資金面總體較為寬松。

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