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作者為廣發(fā)小盤(資訊 凈值 論壇)成長(zhǎng)基金基金經(jīng)理 江涌
巴菲特在給他伯克夏#zhPoint#哈撒維公司的股東信中，這樣描述過(guò)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)先生：一個(gè)喜怒無(wú)常，患有躁狂抑郁癥的家伙。"我們必須留心，市場(chǎng)先生是來(lái)侍候你的，不是來(lái)指導(dǎo)你的，如果你被他的情緒影響了，那將是災(zāi)難性的"，巴菲特這樣提醒。因此，在市場(chǎng)情緒面前，巴菲特做的只是，先利用市場(chǎng)情緒，繼續(xù)按照自己的選股標(biāo)準(zhǔn)完成建倉(cāng)，然
后，再給市場(chǎng)一個(gè)白眼。
新年后的五個(gè)交易日里，上證綜指連續(xù)上漲超過(guò)60點(diǎn)，而其中很多股票的上漲，是對(duì)去年四季度市場(chǎng)情緒的辛辣嘲諷。我們?cè)谝郧暗囊恍┪恼吕镆苍?jīng)有過(guò)這樣的困惑，為什么公司基本面沒(méi)有任何變化，資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)績(jī)依然很優(yōu)秀，估值也并不高的公路、港口、機(jī)場(chǎng)等防御性品種，怎么突然會(huì)變成完全不設(shè)防了呢?而且在下跌了20%以上后，拋壓還是很大。而短短幾天內(nèi)，這些公司的基本面沒(méi)有任何變化，變化的只是市場(chǎng)情緒。事實(shí)上，這些股票又重新成為近期市場(chǎng)的熱點(diǎn)。類似的市場(chǎng)情緒還出現(xiàn)在煤炭資源股身上，在去年11月份，煤炭股還在不斷創(chuàng)出年內(nèi)新低，但一個(gè)月后，市場(chǎng)情緒則完全走向反面，平均超過(guò)30%的漲幅讓我們又一次對(duì)市場(chǎng)先生在當(dāng)時(shí)的影響力刮目相看。
我們當(dāng)然沒(méi)法和股神一樣做到那么超然，但有些事情還是能做的，就是堅(jiān)持最基本的判斷，利用市場(chǎng)先生的躁狂，來(lái)執(zhí)行自己的判斷。
近期，股權(quán)分置改革的公司越來(lái)越多，而且頻繁出現(xiàn)開盤后基本填權(quán)的情況，類似于中興通訊(資訊 行情 論壇)、國(guó)陽(yáng)新能(資訊 行情 論壇)等，股權(quán)分置改革對(duì)價(jià)的吸引力重新增強(qiáng)，特別是一些基本面良好、估值便宜而對(duì)價(jià)方案也相對(duì)"慷慨"的公司，市場(chǎng)情緒也被這種熱情帶動(dòng)起來(lái)。但同時(shí)我們也注意到，由于近期不少低送出率和送達(dá)率的公司也順利通過(guò)股改，最近一批股改上市公司公布的股改方案平均對(duì)價(jià)水平又大幅降低，我們判斷上揚(yáng)的情緒在本周可能會(huì)受到打壓。
當(dāng)前市場(chǎng)還有一個(gè)值得關(guān)注的，就是整個(gè)資源類的公司重新受到市場(chǎng)情緒的照顧，我們認(rèn)為，在參考成熟市場(chǎng)估值水平的情況下，只要估值合理，這種市場(chǎng)情緒也并非不能利用。
文章純屬個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，文責(zé)自負(fù)。讀者據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
作者聲明：在本機(jī)構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi)，本機(jī)構(gòu)、本人以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評(píng)價(jià)的證券沒(méi)有利害關(guān)系
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