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進入2006年后，債市和股市均以上漲來迎接新的一年。上證國債指數(資訊 行情 論壇)開在109.11點，之后一路上漲并有加速之勢，周五收于109.55點，逼近10月20日109.73的高點。銀行間回購利率繼續走低，7天回購利率下降到1.49%，顯示資金面仍很充裕。而國債余額管理，人民幣升值壓力以及質押式回購制度的變革將對債市產生支持作用。未來的風險在于企業債、金融債等品種的大量發行，供給超過需求。
股市的上漲對可轉債產生了強烈的推動作用，特別是4日招行轉債復牌后，大漲11%，拉動轉債指數單天上漲3.37%，是轉債歷史上單天漲幅最大的一天。除了招行轉債，其他偏股性轉債如歌華轉債、萬科轉2、華菱轉債、雅戈轉債(資訊 行情 論壇)等也上漲3%以上，漲幅居前。全周24只可轉債中，只有流動性差、且偏債性的創業轉債下跌。
可轉債市場的普漲使得加權平均到期收益率下降到0以下，而根據歷史經驗，1%以下的風險就較大，雖然投資者對股市的未來目前還較為樂觀，但對可轉債投資者來說，已經是到了收割的季節了。
(華夏基金管理有限公司 固定收益部)
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