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由于世界經濟還處于持續擴張中，資源性產品的需求還會遇到儲量與成本因素的約束，而階段性或者局部緊張。我們有理由相信，在市場化定價機制的年代，資源股投資價值得到“解放”的日子為時不遠了。
□ 大成基金管理有限公司投資部副總監 施永輝
天然氣出廠價終于提了，這離發改委馬凱主任在《求是》2005年第24期發表的《積極穩妥地推進資源性產品價格改革》一文時間間隔不長，顯示出有關資源性產品的價格改革上下已達成共識，也確立了不可再生資源市場價格的上漲趨勢。
回顧改革開放20多年來中國經濟的快速增長，直接依托于一種對于生產要素價格壓制的“低成本競爭”增長模式。這種增長模式的基礎不僅是低成本的勞動力，同時也是以廉價土地成本以及較低的能源和資源價格為前提條件。比如，在成熟的市場經濟國家按原油當量來計，原油與天然氣價格比基本穩定在1：0.6，而中國天然氣價格只是原油價格的30%。在經濟全球化的背景下，這種經濟模式必然遇到資源供給的約束。因此，在可持續發展的經濟增長模式下，資源性產品的市場化定價成為一個必然選擇。
然而，目前的市場投資環境還是在周期性資產思維的主導下，甚至人們還是習慣于懷念廉價資源年代的消費習慣。這種思維定勢在高估周期性因素作用的同時，也低估了資源市場定價機制的力量。其表現在采掘業內就是沿用低回收率的掠奪開采方式，而在證券市場就是不管企業資源價值而一味以周期性原因低定價。
現在，在整體資源品定價機制改革背景下，資源價格的重估不但會直接刺激相關公司未來的業績增長潛力，而且資源價格的趨升也推動對相關不可再生資源的重新認識。探礦權、采礦權或土地使用權等一系列無形資產的價值提升，間接也會使得資源的開采、使用變得更加節約。由于世界經濟還處于持續擴張中，資源性產品的需求還會遇到儲量與成本因素的約束而階段性或者局部緊張。因此，我們有理由相信，在市場化定價機制的年代，資源股投資價值得到“解放”的日子為時不遠了。
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