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景順長城景系列基金基金經(jīng)理 楊兵兵
倚重外需和投資拉動的經(jīng)濟增長方式將不可持續(xù)，雖然消費拉動還難以形成完全的替代力量，這種替代短期內(nèi)會導(dǎo)致經(jīng)濟增長速度的下滑，但國家啟動內(nèi)需的政策非常明確。住房需求的增長將是明年經(jīng)濟增長的主要動力之一，我們預(yù)計經(jīng)濟增速會有所下滑，但仍能保持9%左右的高位運行態(tài)勢，因此，沒有必要對經(jīng)濟的減速以及由此帶來的負面影響過于擔
憂。
我們看好2006年A股市場的投資機會，原因在于：首先，股權(quán)分置帶來的制度變革將對內(nèi)地證券市場帶來深遠影響，全流通將使流通股股東和大股東的利益趨于一致，從而提升公司價值，并促進兼并收購機遇的產(chǎn)生；其次，人民幣升值才剛剛起步，從日本和臺灣地區(qū)的經(jīng)驗來看，開始政府對升值會相當謹慎，但到一定階段后，本幣升值會加速且持續(xù)很長時間，從而吸引QFII為主的海外資金加速進入中國內(nèi)地資本市場；再次，A股上市公司的盈利過去幾年經(jīng)歷高速增長，股價卻創(chuàng)6年新低，加上對價的因素，估值相對周邊市場非常具有吸引力，且已出現(xiàn)一批股息收益率遠高于一年期存款利率的股票，在利率偏低、樓市又處于高位的情況下對投資人而言具有吸引力。
我們認為，從以下幾方面可挖掘投資機會：根據(jù)“十一五規(guī)劃”，未來定價將市場化、價值重估的資源類個股；與城市化和消費升級密切相關(guān)的內(nèi)需行業(yè)的投資機會，包括食品飲料、零售、醫(yī)藥、地產(chǎn)、銀行、電信等相關(guān)行業(yè)的龍頭個股；估值已低于國際水平、具有穩(wěn)定持續(xù)增長潛力的高速公路、機場等基礎(chǔ)設(shè)施類個股；股價已充分反映了行業(yè)負面因素、分紅收益率高的部分周期類龍頭股。
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