大成基金認為2006年六大投資機會值得關注

　　本報訊 (記者 韓如冰) 大成基金管理有限公司日前發布的2006年投資策略報告指出，2006年，尤其是上半年，股票市場面臨的不確定性非常大，政策面總體偏暖但并不穩定，預計總體上將呈現大幅振蕩的走勢。但是，2006年下半年市場有望逐步走強。2006年的市場將有更多新的投資主題和投資熱點，市場交投更為活躍，其中有六大投資機會值得關注。

　　該報告認為2006年將是中國資本市場實現質變的一年，股權分置問題基本解決，基

礎性制度建設基本完成，中國股市將成為真正意義上的“股市”。屆時，投資、融資、價值發現和資源配置的功能得以全面恢復。這其中，“新老劃斷”后IPO是最后的、最為驚險的一跳，也是證券市場質變的關鍵一步。

　　“新老劃斷”后IPO能否成功，取決于政府的配套措施、發行公司的選擇、發行定價、發行節奏等因素。該報告相信“新老劃斷”最終會成功，但是并不會一帆風順。由于市場會提前對“新老劃斷”的傳言和預期作出反應，因此，在IPO和再融資確定之后，成功實施之前，負面沖擊的可能性非常大。此外，2006年下半年開始，G股非流通股將逐步流通，市場面臨擴容壓力。

　　不過，宏觀經濟軟著陸并觸底回升、企業經營業績觸底反彈，以及估值已經具備明顯吸引力等因素對股市構成了強有力的基本面支撐，一旦市場完成“新老劃斷”的驚險一跳，市場將有望大幅走強。

　　大成基金認為，2006年市場將呈現熱點紛呈、投資主題多元的局面，以下六大方面的投資機會值得關注：

　　一、行業方面：大消費和服務業，包括：基于行業景氣的金融服務、零售、地產、科技；持續穩定成長的消費品(食品飲料、中藥、旅游等)；內需型公用事業(公路、機場、航空、有線網絡等)；考慮全周期后估值合理的周期型行業(

　　二、并購概念及資產重估概念：從產業投資的角度看，市場上已經存在相當數量的股票被證券市場大幅低估并且融資功能長期喪失，并購或私有化的動力大大增加。資產重估主題包括兩個方面：因兼并收購可能催生的企業價值重估，如商業零售網點資源、自然礦產資源等；企業持有資產由于會計準則等變動而導致的資產重估，包括上市公司交叉持股價值重估、商業地產價值重估等。

　　三、電信、廣電的網絡升級：對于電信產業而言，3G牌照的發放將是改變行業格局的又一次機會。我們推測，隨著年底TD終端芯片的商用化，中國的3G牌照將在2006年發放。而對于固網運營商而言，2006年中國兩大固網運營商將在省市一級網絡上開始建設NGN，目前市場上對這一投資變化已經開始逐步認識。

　　數字電視是廣電系統推出的業務轉型模式，與傳統的模擬電視比較，用戶費用支出明顯上升。預計2006年數字電視的推廣將在沿海發達地區以及部分省會城市逐步推廣。屆時，具備網絡的上市公司有望從中受益。建議關注大股東為廣電系統的上市公司以及具有實質意義參股廣電網絡(資訊 行情 論壇)的上市公司。

　　四、能源、資源安全及資源重新定價：解決能源、資源短缺和安全的另外一個方向是現有資源的重新定價，2006政府將加快推進資源性產品價格改革，包括水價、電價、石油及天然氣價格、煤炭價格、土地價格、公交價格、供熱價格等。

　　五、“十一五規劃”和相關專項規劃：明年是“十一五規劃”的第一年，由于該規劃涉及到很多產業政策和規劃、區域發展政策和規劃等�？梢灶A計，今年的四季度和明年，市場必將圍繞該規劃進行主題投資。

　　另外，2005年以來，國家發改委已經制定了多個專項發展規劃并將繼續制定其他發展規劃，這些規劃涉及到了行業、企業的發展前景，值得關注。

　　六、固定資產投資增速的大幅反彈：根據最近的調研和統計局公布的數據，投資反彈的苗頭已經出現。而2008年的奧運會、2010年的世博會、“十一五規劃”啟動等因素有可能推動固定資產投資增速在較高的位置運行并短期沖高。