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匯添富基金發(fā)布2006年度投資策略認(rèn)為，在全流通背景下，需要——
記者 徐國(guó)杰 上海報(bào)道
匯添富基金管理公司日前發(fā)布2006年度投資策略報(bào)告指出，股改的實(shí)施使得短期內(nèi)市場(chǎng)定價(jià)體系面臨重構(gòu)，原有基于基本面趨勢(shì)的判斷已經(jīng)不足以支撐股票估值，在全流通背景
下，基金投資將超越單純的基本面趨勢(shì)判斷的估值方法，對(duì)股票價(jià)值的判斷需要多元化的視角。
對(duì)于2006年的投資，匯添富基金認(rèn)為，由于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面尚不樂觀的預(yù)期，部分行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的跡象，使得與之緊密聯(lián)系的大部分上市公司未來(lái)盈利預(yù)期不太樂觀。加之股改這一市場(chǎng)的制度性變革，整個(gè)市場(chǎng)面臨估值混亂，原有的估值標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)無(wú)法適用于目前的市場(chǎng)環(huán)境，市場(chǎng)亟需尋找新的定價(jià)體系來(lái)評(píng)判股票的投資價(jià)值。
匯添富基金在2006年投資策略中提出“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”的概念。他們表示，所謂“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”不是單純從P/E、P/B等出發(fā)的價(jià)值投資，而是更強(qiáng)調(diào)企業(yè)的真實(shí)估值，從更寬廣和更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視野去衡量公司的價(jià)值，包括公司核心競(jìng)爭(zhēng)力、治理結(jié)構(gòu)、公司持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略等。
匯添富基金認(rèn)為，2006年從真實(shí)估值的角度，在以下幾類公司中可以發(fā)現(xiàn)較大的投資機(jī)會(huì)：一是穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè)中估值合理同時(shí)股改后估值偏低的公司；二是從國(guó)際視角和公司長(zhǎng)期價(jià)值視角看周期性行業(yè)中估值被低估的公司；三是擁有類似于資源類資產(chǎn)，具有“絕對(duì)”投資價(jià)值的公司。
在2006年的投資策略上，匯添富基金將以基本面分析為出發(fā)點(diǎn)，遵循長(zhǎng)期戰(zhàn)略和階段選擇相結(jié)合、成長(zhǎng)投資和價(jià)值投資相融匯的原則進(jìn)行資產(chǎn)配置和股票選擇。匯添富基金認(rèn)為，十一五規(guī)劃在對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)，也給證券市場(chǎng)帶來(lái)了新的投資機(jī)會(huì)，對(duì)這些投資機(jī)會(huì)的把握同樣需要多元化的視角來(lái)審視。匯添富基金預(yù)期，消費(fèi)和服務(wù)、資源和能源、技術(shù)和創(chuàng)新、投資和發(fā)展，以及全流通帶來(lái)的并購(gòu)機(jī)會(huì)將成為未來(lái)證券市場(chǎng)的五大主題。
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