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記者 李俠
年關將至，面對持續低迷的A股市場，宏觀經濟如何發展？明年市場走勢如何？投資機會又在哪里？這都成為基金公司等機構投資者們最為關注的焦點。近期，各大基金公司紛紛召開了投資策略報告會，就宏觀經濟的走勢、市場結構的變化、“十一五”規劃對不同行業的影響以及由此帶來的市場機會等問題進行分析探討。記者發現，雖然各家機構對明年走
勢的看法有所差異，但大多數機構均認為，明年仍有一定的投資機會。
12月15日，湘財荷銀基金公司2006年投資策略報告會在北京舉行。“甲光向日金鱗開”——對于即將到來的2006年，湘財荷銀用這句古詩表達了他們的樂觀。“2006年將是充滿希望的一年”，投資者的信心正在逐漸得到恢復，政府正在以積極認真的態度支持股改、維護市場的穩定，無論是成長類公司還是價值類公司都蘊含著新的投資機會。博時基金在上周召開的渠道媒體溝通會上，對于2006年的市場走勢也表示了同樣樂觀的態度。
當然，眾多的機構投資者中也不乏持較為悲觀的態度看待后市者，例如，有機構認為，當前A股市場存在較大的估值困惑，內外投資者對市場認識分歧嚴重。雖然A股市場估值指標與國際市場相比具有一定優勢，而人民幣匯率升值的預期也強化了這一優勢，但由于GDP增長不能有效傳導以及擴容的擔憂、考核機制失效、未來業績壓力等作用，這些優勢并不明顯。如此看來，“2006年A股市場仍然難以走出低迷，新老劃斷等因素仍將困擾市場”。
雖然不同的機構對于后市看法有所分歧，但所有機構均認為明年仍存在一定的投資機會，同時，各家紛紛對自己所青睞的行業進行了分析。
申銀萬國的策略分析師陳李認為，明年以下領域所涉及的行業有可能超預期增長：農村消費，諸如家電、電話、微型卡車等；服務業，人民幣升值提高非貿易品部門的相對報酬，大量資金將涌入服務業，推動公共文化服務體系、公共信息傳媒規模超預期增長；節能領域，節能設備行業未來在政策扶持下，必有良好表現；融入全球生產鏈企業，相當一部分國內企業通過進入跨國企業采購鏈，從而實現訂單增加和技術進步的良性成長循環。
湘財荷銀將2006年的投資策略確定為：“追求可信成長，兼顧優質價值，優選景氣行業，參與轉型機會。”在具體投資操作上，投資總監劉青山表示，湘財荷銀將采取“成長+價值”的“啞鈴型”投資策略：在成長方面繼續關注那些受益于國際產業轉移、受益于政策支持的投資增長(節能、瓶頸行業等)或本身所處成長性行業并繼續增長的公司；在價值方面選擇那些國際估值比較偏低但有較高股利收益率、或具有并購價值或有可能受益于人民幣升值、要素價格調整帶來的資產重估的公司進行重點投資。
華夏基金認為目前已具備投資機會，未來市場將呈現結構分化的特點，受益于“十一五”規劃等，在未來幾年有較大成長空間的行業，如軍工、電網設備、新能源、數字電視、3G通訊設備和電信軟件、軌道交通等；受益于人民幣升值的行業，如商業地產、銀行、公用事業等價格有上調可能的行業以及傳統意義的交通運輸、消費類等抗周期防御型行業，有較大的投資價值和機會。
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