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本報(bào)記者 王軍 北京報(bào)道
華夏基金股票投資部執(zhí)行副總兼華夏回報(bào)(資訊 凈值 論壇)基金經(jīng)理石波認(rèn)為，2006年的股市將是熊牛交替的一年。他是在日前于北京舉行的華夏基金2005年投資回顧暨2006年投資策略報(bào)告會(huì)上作上述表示的。
石波認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)、鋼鐵、石化、電力等周期性行業(yè)和制造行業(yè)景氣度的見頂回落，隨著QFII、銀行系基金、年金、委托理財(cái)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)資金推動(dòng)的行情。
華夏基金明年重點(diǎn)關(guān)注的股票包括受惠人民幣升值的資產(chǎn)類股票如商業(yè)地產(chǎn)、干線高速公路、商業(yè)股中的連鎖超市和精品百貨，消費(fèi)類股票如食品飲料、品牌中藥，服務(wù)類股票如金融服務(wù)、通信傳媒。
這主要有三個(gè)方面的原因。從政策面看，股改有利于股市步入拐點(diǎn)。中短期內(nèi)，股權(quán)分置改革不允許股市下跌；長(zhǎng)期來講，股改有利于提升公司治理結(jié)構(gòu)，國有企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)考核機(jī)制改變和管理層持股，民營(yíng)企業(yè)大股東和流通股東利益將趨于一致。而在全流通之后，投資者能夠通過并購實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資。此外，十一五規(guī)劃、人民幣升值和宏觀調(diào)控政策的松綁都會(huì)對(duì)2006年的股市產(chǎn)生積極的刺激作用。
從基本面看，上市公司盈利前景不樂觀，但是市場(chǎng)估值水平已下降到歷史低位。
從資金面看，雖然短期場(chǎng)內(nèi)資金緊張，但外圍資金充沛。中短期，由于股改和年底結(jié)算等因素，股市籌碼需要大量資金承接。但中長(zhǎng)期，股市的外圍資金充沛。主要是因?yàn)椋篗2快速增長(zhǎng)，而貸款增長(zhǎng)乏力，存在大量社會(huì)閑置資金；貨幣市場(chǎng)利率維持低位；實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣度下降、房地產(chǎn)市場(chǎng)和債券市場(chǎng)吸引力下降，股市吸引力增強(qiáng)。
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