新世紀基金總經理孫枝來為投資者創造絕對收益

http://whmsebhyy.com 2005年12月19日 08:40 中國證券報

　　本報記者楊國成王軍北京報道

　　新世紀基金管理公司成立以來，業績穩步提升。公司總經理孫枝來先生表示堅持以投資者需求為中心，力求為投資者創造絕對收益，是取得初步成績的關鍵。

　　記者：作為基金業后起之秀，公司有怎樣的發展戰略，是如何尋求自己的定位的？

　　孫：在我看來，對基金公司來說，最現實的首先是解決生存的問題。而要生存，關鍵是做好兩點：一是投資，一是市場，兩者相輔相成。

　　記者：你們是如何去抓投資與市場這兩大環節的呢？

　　孫：對于市場問題，現在老百姓在購買基金時基本依賴第三方，即銀行和券商銷售渠道，而基金的品牌效應還未顯現。在當前基金產品質量、

性價比無明顯區別的情況下，樹立品牌難有立竿見影的效果，品牌效應的充分顯現可能需要相當長的一段時間。這就要求我們現在營銷的過程中，必須以投資者需求為中心，力求為投資者創造絕對收益，才可能逐步樹立自己的獨立品牌。

　　因此，落實到投資上，我們的目標是追求絕對收益，而非排名。我們對研究員的考核要求是，選擇的

股票僅僅超越指數是不計分的，只有這個股票能夠掙錢才能計分。對于基金經理也是一樣，排名靠前而業績為負，我們也不會考慮計分的。

　　記者：這樣嚴格的考評，是否會給基金經理帶來過大的壓力？

　　孫：的確如此，但投資者買基金不是為了排名，而是要基金為他掙錢，投資者是上帝，我們營銷必須由此入手，按照投資者的需求展開投資和考核。這對我們的基金經理投資策略的要求很高，他的倉位控制能力也必須很強，因此我們的基金經理在投資上非常謹慎。我認為在堅持價值投資的同時，必須承認市場的投機性，即使在成熟市場也是這樣。如美國1987年股災，事后對機構投資者拋售行為的研究中，發現他們當時恐慌性拋售的原因主要是價格的變動，而非價值因素。可見，價值評估不是線性的，線性的預測是不可能的。所以我們要求研究員要在兩方面下功夫：一是要用投資的眼光研究股票，但也要重視它的投機性；二是要以收購一個企業的方法去深入調研一個企業，特別的是首先要持懷疑態度，對于表面數據或其高管的介紹都是如此，因為他的目的是把東西賣給你。這就要求研究員有實地調研的真功夫，在任何東西沒有找到實際依據之前都要持懷疑態度。

　　記者：您這個觀點確實相當獨到。今年以來，關于價值投資理念，出現了很多爭議，您對當前基金投資有何獨特看法？

　　孫：2000年以來股市跌幅巨大，有些股票價值嚴重低估，應當有新思路來看待這些股票，我認為要以價值整合的方式看待上市公司，這也是價值投資的一種。價值整合可以有這樣三種途徑：一種是對于流通市值低于其重置成本的上市公司，全流通后可以把它買下來清盤；一種是以價值整合的眼光去審視整個產業鏈，去發掘其中附加值最高的那個環節；還有一種是基金應當更多地承擔起上市公司股東的角色，主動參與公司管理。事實上，中國很多上市公司都需要整合，這個過程中，基金可以以專業視角提出很多有益建議。

　　記者：對于目前市場走勢，你們是怎么看的？

　　孫：目前市場將總體上維持平衡市格局。上漲是需要充分理由的，考慮到市場對于宏觀經濟走勢仍有較大分歧，上市公司業績預期也不樂觀，加上新老劃斷可能造成短期影響，想要大漲比較困難，但下跌空間也不大。未來我們主要看好銀行、電力、交運、

房地產等行業。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

【發表評論】

愛問(iAsk.com) 相關網頁共約792,000篇。

【評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】

新世紀基金總經理孫枝來 為投資者創造絕對收益

新世紀基金總經理孫枝來為投資者創造絕對收益