|
□本報記者 金燁
中銀國際基金投資總監蘇淑敏日前在接受記者采訪時重申其觀點，認為中國市場在2006年可能將經歷上升之前的熱身期，中國市場的牛市來臨，必須受到估值、盈利動力的增強及經濟平穩發展的各種因素配合。中銀基金預計這些利好因素在2007年出現的概率較大。
她表示，中銀國際基金對2006年的市場有3個方面的預期：首先從市場估值來說，從去年開始，上證、深證和香港交易所(資訊 行情 論壇)上市公司股票風險溢價的差距不斷收窄，今年隨著股權分置改革的開展，A股和H股風險溢價變得更加接近。同時，今年在市凈率和股息率方面H股與A股的差距也都在逐漸消除，這有利于熊市底部的形成；其次，綜觀五年計劃的經濟增長周期，中銀基金認為未來的“十一五”期間的增長將可能出現前高后低的狀態。就人民幣而言，中銀基金預見其將會顯現小幅升值的趨勢，但是會比市場預期的低；第三，2006年的中國上市企業的盈利增長速度預計將達到5%左右，比2005年將進一步放緩。但由于經濟的循環上升趨勢在2007年會更加明顯，2007年的盈利增長動力將明顯增強。
此外，從市場市值與貨幣供應比例來看，目前，中國股票市場總值只占廣義貨幣(M2)的10%左右，這一點表明在中國經濟穩定發展的同時，中國資本市場的發展空間是巨大的。隨著未來上市企業供應量的增加，只要它是優質企業，將不會“拖累”股市，反之，還將促進中國市場融資功能的重現，促進資本市場的良性循環。而從行業板塊的轉移上來看，中銀基金在現階段更關注于中小盤股、周期性消費行業、成長型企業和與“十一五”的發展趨勢有關的行業。
蘇淑敏表示，總括而言，2006年中國“A”股市場估值及風險溢價已逐步與“H”股趨同，奠定國內市場與國際接軌的基礎及牛市重臨的可能性。供求將成為2006年的焦點，其它形式的境內上市，包括“A+H”股將會全面啟動。由于經濟總體放緩，明年盈利仍會乏善可陳，能源價格的回落，可能引起企業板塊的盈利轉移。“五年計劃”市場周期表現為前高后低，2006年將是市場上升前夕的“熱身期”。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
