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本報記者 朱茵 上海報道
國聯基金研究團隊在最新的策略報告中提出和諧投資的概念，并表示：由于就業目標約束，明年GDP增長預計不會低于9%，而投資將繼續保持較快增長并承擔推動經濟增長的重任。利率基本維持不變及人民幣匯率的調升都是可預期的經濟事件。明年證券市場整體上仍處于整理階段。政策支持、交易制度安排、股改之后產業資本的介入以及管理層收購將進一
步活躍市場，上市公司盈利前景不確定則是影響市場的負面因素。
制度創新值得關注國聯基金表示：2006年政府對證券市場的支持力度值得關注，這將體現在以下幾個方面：
首先，通過更高層面的協調，使得各部門的行動對證券市場產生正向效應。稅收制度調整、企業債券發行的審批、國有企業高管考核指標調整和企業會計制度安排都將考慮對證券市場的影響。
其次，進行制度安排和鼓勵金融創新以活躍市場。
預計T＋0制度將在明年滬深兩市個別板塊中實施。這一交易安排將產生以下效應：有助于把各類資金吸引到實行T＋0交易的板塊，加速市場分化；為券商提供傭金支持，改善券商經營環境，間接為券商進行證券投資提供支持；由于實施T＋0交易的板塊很可能是具有較好業績的股票，該交易制度的實施有利于體現市場對優質上市公司的資金傾斜；由于實施T＋0的板塊可能是市值較大的股票，因此該項交易安排有助于活躍市場整體，并對市場構成一個較好的支撐。隨著跨市場指數的推出和金融創新步伐的加快，預期指數期貨有可能明年推出。這又將成為明年刺激市場的一個重要事件。另外，IPO的重新啟動，也將為市場提供新的投資對象。尤其是大型國有企業，諸如銀行的上市，將為市場提供新的機會。
其三，引導更多的具有長期風險承擔能力的資金進入市場。和諧投資應對市場變化在投資策略上，國聯基金提出和諧投資的概念，包括兩層含義：選擇與創建和諧社會相關的行業與公司；選擇和諧的投資策略。明年投資熱點將圍繞“十一五”規劃展開，與建設社會主義新農村與和諧社會相關的行業將從中受益。銀行、地產、商業、中藥現代化、環保設備、3G設備、城市軌道交通設備和軍工具有較大投資機會。能源依賴型、出口依賴型以及對環境存在威脅的公司應予以回避。由于市場特征和投資者構成，完全秉承單一的投資策略，不論是積極選時策略還是買入并持有策略，可能并不明智。合適的策略應該是對各種現有策略的兼容并蓄，體現和諧的風格。
進行自上而下的投資主題選擇時，該基金公司認為應該與和諧社會建設基調吻合，能源依賴型企業、高能耗、污染型企業原則上都應該回避，產品依賴海外市場的企業因為人民幣升值預期，也應該予以警惕。進行自下而上的公司選擇時，則認為應當注重上市公司各項指標在年度之間的平穩增長以及指標之間的比例關系的變動保持和諧，對于指標或者指標的比例關系發生突變的企業，尤其是遠遠高于行業平均水平的企業應給予特別的警惕。
在行業和板塊選擇上，國聯基金的判斷是：第一、區域性的機會，重點來自環渤海地區，其中以北京、天津機會更多。第二、明年開始政府和社會投資重點可能逐漸轉向與建設社會主義新農村與和諧社會相關的農村水、電、通信、公路等基礎設施、城市安居福利住宅、城際高等級鐵路、城市軌道交通、現有電網設備升級、3G網絡建設和軍工方面，相關公司將直接收益。第三，可看好明年的房地產行業，理由是人民幣升值及消費拉動。
此外，國聯基金認為能源是值得長期看好的板塊。消費服務業，包括金融、商業、中藥和旅游是一個長期可以看好的大行業，而其中具有品牌、網絡資源的企業機會則更多。
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