國泰基金：前期低點已難再破資金壓力制約上行

http://whmsebhyy.com 2005年12月12日 23:15 國泰基金管理有限公司

　　A股市場回顧

　　上周市場出現(xiàn)了穩(wěn)步回升的走勢，中國石化(資訊行情論壇)和銀行股成為拉動市場上漲的主力，上證指數(shù)(資訊行情論壇)最終收報于1113.48點，上漲幅度1.75%，深圳成指收盤于2724.19點，上漲幅度為1.62%，兩市股票累計共成交429.37億元，比上周市場小幅增加了5%。

　　上周市場和前期市場出現(xiàn)了較大的差異，一直被市場冷落的大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)了崛起。在關(guān)于上證50ETF權(quán)證即將出臺的傳聞下，大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)了大幅上漲，權(quán)重股成為市場追逐的對象，而中石化、中鋁私有化更是為中石化系和的

股票上漲提供了刺激的動力。上周另外表現(xiàn)比較好的是房地產(chǎn)行業(yè)和G股板塊，深圳的房地產(chǎn)股出現(xiàn)了集體上漲，而G股則在出臺G股指數(shù)和可能率先實行“T+0”交易的傳聞下在周末大幅上漲，全周市場的熱點還是比較多的，因而市場的上漲顯得比較穩(wěn)健。而上周表現(xiàn)較差的則主要是前周比較好的鋼鐵股和一些累計漲幅較大的股票。本周市場中大盤藍(lán)籌股是否能夠繼續(xù)穩(wěn)步上升是市場能否走出低密的關(guān)鍵。

　　本周市場展望

　　上周市場穩(wěn)步盤升，市場人氣有所回暖。我們認(rèn)為，臨近年關(guān)的資金壓力是制約市場上行高度的重要因素，但對于明年行情的布局就是機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)在的任務(wù)，因而年內(nèi)市場繼續(xù)整體上漲的高度比較有限，但個股機(jī)會會很越來越活躍，而且市場再度跌破前期低點1070點的可能性很小。

　　近期大盤藍(lán)籌股逐漸開始走強(qiáng)，盡管是受到了一些朦朧利好消息的刺激，但這些股票的上漲對于鼓舞市場人氣還是有很大幫助。前期我們認(rèn)為資金壓力和缺乏新的投資主題是制約行情的主要因素，但現(xiàn)在大盤藍(lán)籌股的走強(qiáng)是否有望形成新的投資主題，進(jìn)而在市場人氣恢復(fù)的情況下衍生出新的投資主題非常值得我們關(guān)注。對此，我們認(rèn)為，近期基金發(fā)行速度有所加快、QFII的進(jìn)場速度也在加快，大盤藍(lán)籌股是這些資金必然會選擇的品種，因而大盤藍(lán)籌股還會維持一段時間的強(qiáng)勢，倒是能否衍生出新的投資主題現(xiàn)在看來還是缺乏跡象，整體市場資金壓力和年底結(jié)算的壓力是制約熱點擴(kuò)散的重要因素，市場的活躍還會是以個股機(jī)會為主。

　　在市場特征方面，近期似乎有兩點明顯的變化，第一是以中國石化為代表的大市值股票走強(qiáng)；第二是前期漲幅較大的醫(yī)藥消費品走弱，而石化、地產(chǎn)、有色等周期性股票走強(qiáng)，應(yīng)引起足夠關(guān)注。

　　總體而言，我們基本維持上周的看法，即認(rèn)為，短期內(nèi)上下的空間都比較有限，但大盤藍(lán)籌股的走強(qiáng)正在改善市場人氣，對明年提前布局的開始加大了市場的活躍度。

　　投資視點

　　2006年我們主要注重以下行業(yè)：房地產(chǎn)、通訊運(yùn)營和設(shè)備制造以及科技行業(yè)(TMT)、機(jī)械裝備制造(包括新

能源設(shè)備制造)、醫(yī)藥消費品；同時關(guān)注銀行、以及行業(yè)基本面轉(zhuǎn)好或有并購機(jī)會的周期性行業(yè)(石化和有色)；我們不太看好鋼鐵、和交通運(yùn)輸業(yè)。

　　重要提示：此報告中的信息均來源于可信賴的公開資料，我公司對這些信息的完整性和準(zhǔn)確性不作任何保證。報告中的觀點和預(yù)測僅代表我們的判斷，不構(gòu)成任何實際的結(jié)果，我們將根據(jù)實際情況的變化做出觀點和預(yù)測的相應(yīng)調(diào)整，而不予提示說明，本報告并不適用于所有投資人，請謹(jǐn)慎使用。

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