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廣發(fā)基金管理公司投資總監(jiān) 朱平
"我的意中人是個蓋世英雄，有一天他會踩著七色的云彩來娶我，我猜中了前頭，可是我猜不著這結(jié)局……"這是電影《大話西游》中紫霞仙子的一段經(jīng)典對白，許多喜歡這部電影的Fans對此早已耳熟能詳。周星馳以一種調(diào)侃的方式來表現(xiàn)愛情和責任的崇高，使這部電影包含了反諷、解構(gòu)、幽默和煽情等多種元素，不同的觀眾可以獲得不同的感受。也許這
些與投資毫不相關(guān)，但如果觀察國內(nèi)股市的指標股及美國道瓊斯30指數(shù)的股票構(gòu)成，我們會發(fā)現(xiàn)將來如果中國經(jīng)濟持續(xù)增長的話，那么股市的境況與上文這段對白就頗為相似。
道瓊斯30只股票一直都處于變化之中，比如上世紀初以鐵路公司為主的運輸股曾是其重要構(gòu)成部分，但現(xiàn)在則比較均衡，大致可分為四類：一是傳統(tǒng)制造業(yè)，包括GE、GM、杜邦、卡特匹勒、Alcoa(鋁業(yè))、�？怂髁业绕髽I(yè)；二是服務(wù)業(yè)，包括AT&T、花旗、JP摩根、美國快遞、沃爾瑪、Home Dpt等七家；三是消費品，包括Altria(卡夫食品、萬寶路)、麥當勞、寶潔、可口可樂、迪斯尼共五家公司；四是科技行業(yè)，包括HP、IBM(行情 論壇)、微軟、Intel、波音、3M、強生、默克、輝瑞等12家公司。國內(nèi)A股市場總市值前30位的企業(yè)結(jié)構(gòu)則與之差異較大，傳統(tǒng)制造業(yè)包括中石化、揚子、齊魯、華能、申能、寶鋼、鞍鋼、兗煤、江銅等十七家公司；服務(wù)業(yè)包括聯(lián)通、寧滬、上海機場(資訊 行情 論壇)、上港、中海、招行、浦發(fā)、萬科(資訊 行情 論壇)等十家公司；科技類公司只有中興一家，而消費類也只有茅臺和五糧液(資訊 行情 論壇)兩家。
從上面公司的對比可以看出：首先，如果不能很好地整合或轉(zhuǎn)型，國內(nèi)處于傳統(tǒng)制造業(yè)的這十六家上市公司的大部分很可能會在十年后跌落前30名，就像當年美國的帝國鋼鐵在上世紀初第一次評選世界500強時曾位居第八名，但現(xiàn)在卻已不見蹤影。其次，雖然國內(nèi)服務(wù)類企業(yè)所占比重也不小，但十年后傳統(tǒng)運輸類企業(yè)如機場港口跌出前30名的可能性同樣非常大。國內(nèi)目前還沒有一家零售企業(yè)位居總市值前30名，這種狀況也應(yīng)會發(fā)生改變。第三，茅臺和五糧液如果繼續(xù)從事酒業(yè)，則不可能長期占據(jù)消費品總市值前兩位的，國內(nèi)消費類企業(yè)將會出現(xiàn)新面孔，大宗食品或消費服務(wù)供應(yīng)商如網(wǎng)游可能會是大熱門；最后，科技類企業(yè)凸顯國內(nèi)大型上市公司與美國大型上市公司間的巨大差距，如果中國經(jīng)濟能夠轉(zhuǎn)型成功，那么將來最有發(fā)展空間的一定是有技術(shù)能力的公司，這包括通訊、制藥、航天、信息等行業(yè)。
我們可以確定，如果公司的業(yè)績能夠持續(xù)增長，較大發(fā)展空間或銷售收入和較高壁壘或凈資產(chǎn)收益率是必不可少的，所以道瓊斯30指數(shù)指標股的這些特征對我們選擇未來潛力股有很大的指導意義，只是我們雖然知道這個故事的開端和方向，但我們就像紫霞仙子一樣，無法猜到哪些公司會是最終結(jié)局中的主角。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。
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