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——鵬華基金副總經理殷克勝談投資研究流程再造
□記者 易非 深圳報道
鵬華基金副總經理殷克勝日前在談到鵬華整體業績提升時表示，最近的提升不是偶然的，主要得益于公司投資研究流程的再造和投資研究團隊的鍛造。殷克勝介紹說，從去年
下半年開始，鵬華經歷了思想理念轉變、投資流程再造、投資研究人才隊伍培養諸多改革。
數據顯示，截至2005年9月30日，在開放式基金中，鵬華行業成長基金在同類76只偏股型開放式基金中排名第13位；基金普豐(資訊 行情 論壇)在27只大封閉式基金中排名第5，比上半年前進4位；基金普惠(資訊 行情 論壇)排名保持第11位；基金普潤(資訊 行情 論壇)在27只小封閉式基金中排名第7。也就是說，鵬華基金公司旗下全部基金凈值增長率繼上半年整體進入同類基金中上游行列之后，第三季度繼續保持穩定的增長態勢，整體業績提升較為明顯。
鵬華的投資研究之所以卓有成效，首先歸功于投資研究的流程要求。研究是投資流程的一個重要環節，投資與研究之間的協調關鍵在于投資理念和研究理念的統一，鵬華現在的投資研究團隊之所以密切配合就在于做到了這個統一。鵬華已經從以前主要以個人能力為中心、過多依賴基金經理來支撐投資，轉變為以團隊為中心，尤其是在研究方面，非常強調集體的作用。基金經理個人能力只是自己的資源而不是公司的資產，現在鵬華基金的投資研究體制已經把這些資源內化為公司核心競爭力，這就要靠流程再造來實現。盡管市場波動很大，但鵬華基金總體業績排名穩定提升，沒有大起落，也沒有很大分化，這就是團隊投資的結果。
有關數據顯示，截至2005年9月30日，在開放式基金中，鵬華行業成長基金在同類76只偏股型開放式基金中排名第13位；鵬華中國50基金在同類76只中排名第32位；普天收益基金在同類76只中排名第33位；普天債券基金在同類10只基金中居第5位。基金普豐在27只大封閉式基金中排名第5，比上半年前進4位；基金普惠排名保持第11位；基金普潤在27只小封閉式基金中排名第7，比上半年前進6位；基金普華(資訊 行情 論壇)在小基金中排名第15，比上半年前進1位。
殷克勝表示，投資研究的協同作戰，確保了流程的穩定性，提高了投資決策的效率，也帶來了更好的效果，表明公司投資機制基本走向成熟，也表明公司風險控制能力得到顯著加強。價值投資時代需要的正是這樣一個團隊。
其次是價值投資理念的堅決貫徹。殷克勝表示，鵬華在具體選股方法方面尋找價值低估型股票，從國際估值水平比較來看，國內許多股票價值被低估；從股權分置改革來看，也存在著大量價值低估現象。鵬華認為，遵循價值投資理念是理性投資選股的基本原則，任何公司的價值都取決于其長期中產生現金流的能力，因而受到其相對于資本成本的投資回報和長期增長率的驅動，同時“預期”在其中起著關鍵的作用。
在談到成績時，殷克勝還強調了鵬華對投資風險的控制。其表示，鵬華基金的投資是在集中和分散中尋求一種風險的平衡點，在行業配置和個股選擇方面也十分注重風險水平的控制。由于整體的資產配置水平關系重大，資產配置由鵬華投資決策委員會經過反復的討論決定；鵬華還特別重視策略報告的編制和信息平臺的建設，研究團隊中的金融工程小組為策略研究和績效分析提供了有力的數量化支持。這一系列措施使鵬華的投資風險控制水平得到了前所未有的提高。
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