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今年對于中國股市而言，無疑具有特別的紀念意義。股權(quán)分置改革不僅為長期低迷的市場帶來再度崛起的動力，也在市場各方參與者中一石激起千層浪，雖然，全面恢復(fù)廣大中小投資者的信心還需要假以時日，繼續(xù)努力，不過，在基金公司等機構(gòu)參與者的相關(guān)言論中，對于后市，樂觀的情緒已可見一斑。
天治基金公司投資部副總監(jiān)駱澤斌日前表示，A股市場仍處于歷史性的長期投資低位
區(qū)域，以近期市場調(diào)整為契機，2006年中國證券市場行情可能進入到一個新階段，目前進入股市，“無論是安全性、流動性還是盈利性都相對有一定保障”。
駱澤斌指出，后股改時代是全流通的時代，是同股同權(quán)的時代，股權(quán)分置這一制度缺陷的消除將成為中國股市發(fā)展的里程碑。各種對價方案不會改變上市公司的內(nèi)在價值，而股改后公司治理結(jié)構(gòu)的完善，上市公司、大股東和中小股東之間的利益關(guān)系趨同使得我國資本市場的制度環(huán)境徹底改觀并與國際接軌，從而整體提升中國上市公司的投資價值，因此估值體系將更具合理性和可比性。
駱澤斌說：“從國際經(jīng)驗來看，一個地區(qū)的股票市場，其上市公司的市場化程度越高，治理結(jié)構(gòu)越清晰，受外資和機構(gòu)投資人青睞的程度也就越高，如印度、韓國等都是如此�！彪S著我國股權(quán)分置改革進程的加快，改革所帶來的不確定性風險將大大降低，市場信心也將不斷提升�！澳壳癚FII等機構(gòu)投資者對A股的增持正說明了機構(gòu)投資人對于目前市場估值水平的認可，并看好股市的長期投資機會。目前上證50指數(shù)和180指數(shù)的市盈率都僅在10倍左右，而目前基金所重點關(guān)注的占市值60%～70%的優(yōu)質(zhì)股票大概有200～300只，考慮到基本面優(yōu)良，這些股票的估值水平更要低，甚至要低于H股和紅籌股的水平。即使不考慮股權(quán)分置改革的對價因素，市場估值水平也已經(jīng)很低。如果考慮股權(quán)分置改革后會有30%左右的對價支付，A股與H股已悄然接軌，成為國際投資市場中具有長期投資價值的投資品種�！�
他還特別指出，全流通后，收購兼并這種國際上優(yōu)勢公司通行的低成本規(guī)模擴張方式在我國第一次具備了現(xiàn)實的可行性，在未來的人民幣長期升值預(yù)期下，對于具有不可復(fù)制的資源或地域壟斷優(yōu)勢的上市公司，其并購價值將更加突出。
對于宏觀經(jīng)濟的判斷，駱澤斌堅信，在告別了投資沖動背景下的經(jīng)濟過熱后，我國經(jīng)濟正處在健康增長的時期。
落實到具體投資策略上，駱澤斌說，以天治基金為例，將主要鎖定在一些在未來3年盈利持續(xù)以較高速度增長的行業(yè)和個股上，目前重點投資具有區(qū)位優(yōu)勢的港口、機場、高速公路以及具有品牌優(yōu)勢的消費品、醫(yī)藥和零售業(yè)。同時，密切關(guān)注被市場短期因素沖擊的價值成長型公司。此外，在人民幣升值和生產(chǎn)要素價格高企的背景下，中國可能在相當長一段時間內(nèi)會面臨經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)變的問題，在以具有核心技術(shù)和自主創(chuàng)新能力為代表的、經(jīng)濟附加值創(chuàng)造能力強的公司中，蘊藏著巨大的投資機會。據(jù)權(quán)威基金評級機構(gòu)晨星(中國)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，截至11月11日，天治基金旗下的“天治財富(資訊 凈值 論壇)增長”和“天治品質(zhì)(資訊 凈值 論壇)優(yōu)選”近期業(yè)績在56只配置型基金中排名不俗，強勁的上升勢頭令人側(cè)目。
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