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□記者 程林
上周，大盤在多種利好刺激之下出現一定的反彈，開盤1099.53點，最高1117.06點，收報1090.19點，比此前一周小幅下跌0.90%。天治基金對此分析認為，上周四召開的股權分置改革工作座談會傳出的消息，確定了股改工作“三個不變”的精神，即方向不變、信心不變、政策不變。加之中國石化、中國聯通的保駕護航，促成上半周大盤反彈，但缺乏持續
性使得大盤還是出現了縮量下跌的走勢。
天治基金分析，根據最新公布數據，10月份M2同比增長18%，高于9月份的17.9%。這已經是連續第5個月超過15%的預定增長目標。10月份貨幣供應量增加反映了經濟活動趨暖的信號。另外，10月份M1同比增長12.1%，超過9月份的11.64%。宏觀經濟和金融運行態勢平穩也對市場的穩定起到一定的作用。
該基金預期，后期股改節奏必然加快，國有控股上市公司參與股改的比例也將有明顯的提高。對股改提速的預期，市場看法也存在一定的分歧。有觀點認為股改加速將導致再融資和新股發行的更早到來，較大的打擊了市場的人氣。天治基金認為這種擔憂也有一定的道理，同時考慮到傳統行業產能過剩的矛盾將日益突出，盈利增長下降甚至負增長趨勢不可阻擋，鑒于國資委的態度，上市公司的對價水平也將維持在較低的水平，相當多的公司股價對可能的對價已經進行了透支，以上多種因素都會導致市場向上的空間難以打開。
在后市展望上，天治基金表示，如果大盤指標股繼續走勢疲弱的話，股指上行仍將面臨很大的壓力。投資者對管理層召開關于股改問題的高層會議寄予了較大的期望，但只是看到管理層希望加快股改節奏的意愿，其它相關利好政策并沒有隨之出臺，讓市場和投資者比較失望。繼續沒有相關的實質性利好政策或消息出臺的話，股指有可能延續近期走勢，繼續呈現震蕩格局。不過隨著上證指數在1100點下方徘徊，管理層總會采取各種措施穩定市場，大盤向下的空間也不大。
對行業和公司選擇方面，天治基金認為，在整體弱勢的背景之下，隨著部分場外資金戰略性的流入，市場強者恒強、弱者恒弱的局部強勢局面可能再現，投資者要重點關注具有核心技術優勢、符合產業取向的優質公司。投資策略依然應重在主題投資，重視新核心資產的個股挖掘，與贏者共贏。
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