湘財荷銀：股指兩次沖擊半年線失敗 將震蕩盤整

　　行情回顧：

　　2005年11月9日(周三)大盤在高開后呈震蕩整理走勢，雖然有中國石化(資訊 行情 論壇)為代表的權重指標股盤中奮力拉升，但半年線壓力仍然較大，使得個股再次呈下跌走勢。滬綜指收于1108.15點，下跌1.99點；深成指收于2703.11點，上漲9.81點。成交量繼續放大，兩市共成交132.52億。從盤面情況來看，前期跌幅較大的恒源煤電(資訊 行情 論壇)、

G安泰等煤炭板塊整體反彈，以招商地產、G華發為代表的房地產板塊個股再度趨于活躍，岳陽興長、中國鳳凰等石化板塊也繼續走強。大批G股出現在漲幅榜前列，G航天、G恒生等漲停。此外，受到中美貿易達成初步協議利好消息的刺激，部分紡織個股也是快速啟動，同時由于禽流感的蔓延，浙江醫藥、千金藥業、上海醫藥等醫藥板塊個股聯袂上揚。綜合來看，短線市場信心正在逐步恢復，炒作氛圍有所增強，但成交量依舊配合不足，令股指兩次沖擊半年線失敗，考慮到藍籌股和權重指標股相對疲弱的態勢，后市大盤仍有可能繼續震蕩盤整。

　　宏觀經濟：

　　質的一躍總是來自于量的積累。

　　歷經四個月的試點和兩個月的全面推進，股改“半年報”交出了一份不俗的答卷：央企控股、地方國資控股、外商投資和民營控股等不同類型的上市公司悉數啟動了股改，股改方案屢有創新；除個別地區外，絕大多數省市自治區股改均已破題，廣東、上海的股改公司分別達到40家和39家；含B股、含H股、ST類公司均已推出股改方案，股改實現了“全覆蓋”……

　　到記者發稿時為止，股改陣容已擴大到243家，市值合計已接近兩市總市值的四分之一。業內人士據此預期，在經歷了累計八批、每批20家左右的“勻速”推進階段后，股改有望獲得一個明顯的“加速度”，從而切入一個快速運行的新軌道。

　　“加速度”的獲得，首先將來自各級政府的改革共識。盤點一下我國經濟體制改革的經驗，最大的、最直接的推動力總是來自政府，因為政府在各類資源的調配上處于絕對強勢地位。當然，這種“強勢”同時也是一把雙刃劍，一旦對改革的認識出現滯后，就會降低改革推進的速度。眼下一個不爭的事實是，國有控股公司股改相對滯后，已成為改革最主要的瓶頸。而真正決定這些國有控股公司股改進程的，正是地方各級政府與國資部門。值得欣慰的是，隨著股改的逐漸“普及”，這一瓶頸可望得到有效的突破。

　　最有力的一個佐證是，湖南省副省長徐憲平本周一在《中國證券報》要聞版撰文表示，目前共有5家公司啟動了股改的湖南，已成立了由常務副省長任組長，國資委、證監局等部門參加的股改領導小組。下一步將加大力度，按照“重點先行、績優先行、重組先行”的“三個先行”思路，爭取有條件的公司年內全部完成股改。

　　本周二，股改進度全國領先的廣東省再度發力，廣東證監局與省國資委召開聯席會議，決定組成聯合督導組赴轄區內國有控股上市公司集中的地市，督促加快股改。而廣東當前的股改格局是：省屬國有控股公司進展迅速，但各市屬國有控股公司進程明顯慢于民營控股公司。如廣州市10家國有控股公司只有2家啟動了股改。廣東的目標很明確—————年底前使轄區內股改公司市值比例超過60%。

　　更為典型的是，浙江雖然目前以28家公司股改在全國位列前三，并受到了國務院五部委聯合調查組的肯定，但是這28家公司中竟然沒有一家是國有控股的。為此，11月1日浙江省政府專門召開了一次“浙江國有控股上市公司股改工作會”，會議的基調是：認清形勢，積極推動，國有控股上市公司股改要提速。與此同時，省國資委已發出通知，要求全省25家國有控股上市公司11月10日之前上報股改計劃。

　　各級政府的改革共識，是股改提速的決定性因素。除此之外，股改“加速度”的獲得還有一個重要的動力源，那就是要讓改革者受益，讓早改革者早受益。

　　巧合的是，在上周證券監管系統的一次視頻會議上，尚福林主席曾這樣表示：下一階段股改要重點強化推動機制的統一組織，著重做好重點地區和重點企業改革的推進。對于已經完成改革的公司，要采取區別政策，鼓勵這些公司利用資本市場做優做強。對于積極推進股改的地區，適時實行傾斜政策，支持和鼓勵地方政府把推進改革與優化本地區上市公司結構、促進區域經濟發展和維護社會穩定結合起來，實現股改和當地資本市場發展的協調推進。

　　市場人士對此作出了大膽解讀：在未來市場恢復融資功能時，可能會讓先完成股改的地區優先IPO，讓先完成股改的公司優先再融資。

　　盡管這樣的解讀未必準確，但觀察人士強調，當前股改出現“瓶頸”，一個重要原因就是缺少有效的激勵機制。因此，要盡快出臺股改配套政策，給出當期的或遠期的激勵機制，為改革輸送不竭動力。而當期的一個可行的措施就是盡快推出G股指數，讓完成股改的公司集中亮相于“新市場”。有了這個“新市場”，所有的激勵政策才能有的放矢，所有的配套政策才能產生共振效應。

　　觀察人士認為，綜觀股改進程，量的積累已經達到一個臨界點，提速的時機已然成熟。而提速的具體標志，將主要體現在兩大指標上：一是“以一當十”的央企控股大市值公司盡快啟動股改，以加速實現“市值目標”；二是各級政府真正落實中央政策，地方國有控股公司積極性迅速得以調動，從而增加每周推出一批的股改公司家數。業內人士預期，如果以上兩項指標能雙雙拉出“長陽”，那么最快在明年一季度，股改主體目標即可順利實現，資本市場改革將實現質的一躍。

　　萬事俱備，只欠“東風”。(中證網）