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11月份的第一個交易周，上證綜合指數(資訊 行情 論壇)最終很勉強的收在了1100點整點�；仡櫧衲�5月份以來的市場，總體都是圍繞著一個個不斷輪換炒作的熱點、概念在進行著的：從股改的尋寶游戲，探聽對價，到以太陽能轉換為代表新能源概念，到鐵路、軍工概念…市場前期注重的以價值投資為核心的投資理念似乎在變淡，當很多很便宜的股票出現在市場時，沒有太多的關注其估值是否合理的聲音，而看到的是盤面中更多的拋售。在上一期的基金經理手記中，何震列舉了很多非常便宜的G股和準G股上市公司，“有相當行業的重置成
本已經高過總市值，部分股票已經對產業資本產生吸引力了”。這也是我想表達的觀點，從歷史的經驗表明，產業資本比二級市場的資金會更理性，更注重資產的盈利性。
現在，我們能看到的是股改之后，G股自然除權，賺錢效應不復存在，除了清華同方(資訊 行情 論壇)股改方案被否決后，市場竟然再也沒有出現一家股改方案被否決的公司，可以預想的是以后上市公司非流通股股東開出的股改條件只會越來越低；太陽能能轉變成光能、熱能…但我們更應該關注的是太陽能什么時候會轉化為利潤；鐵路的行業投資趨勢非常明了，也值得期待，而在鐵道部的統籌指導下，大部分相關公司的采購與銷售是按照鐵道部車間的模式進行的，因此，誰有能力享受更多的政策傾斜，誰處在整個行業中的瓶頸關鍵位置，是選擇的決定因素；軍工，很敏感，也很好…
三季報已經披露完畢，一些行業的趨勢也會有一些體現，比如醫藥行業，三季報顯示主營業務收入同比增長20.5%，但凈利潤卻同比下降6.3%，其中，原料藥龍頭企業凈利同比下降較快，如海正藥業(資訊 行情 論壇)第三季度凈利潤同比下降49.4%，而G華海三季度凈利潤下降60%，華北制藥(資訊 行情 論壇)則由上年度同期的盈利變成虧損5200萬。而傳統中藥相對平穩得多。(廣發基金管理公司供稿)
本周基金經理 江涌
6年證券從業經驗，曾任廣發證券深圳業務總部研究部研究員，并參與廣發基金管理公司籌建和基金產品設計，之后任廣發基金研究發展部行業研究員�，F任廣發小盤成長基金基金經理。
人生格言：有所為，有所不為。
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