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本周(7月18～7月22日)前四個(gè)交易日市場(chǎng)人氣依然低迷，股指始終在千點(diǎn)關(guān)前形成短暫的動(dòng)態(tài)平衡。周五的一根陽(yáng)線打破了這種格局，大盤走出了跳空高開(kāi)高走的走勢(shì)。上證綜指報(bào)收于1046.32點(diǎn),單日上漲2.51%；深成指收盤2783.88點(diǎn)，單日上漲2.15%；兩市成交量179億元，和上一交易日相比翻了一番多。周五股市的上漲主要得益于人民幣升值對(duì)市場(chǎng)投資熱情的激發(fā)。日前中國(guó)人民銀行宣布，自2005年7月21日起人民幣對(duì)美元的升值2%,即1美元兌8.11元人民幣。人民幣升值將有利于提升人民幣標(biāo)價(jià)資產(chǎn)的市場(chǎng)需求，從而推動(dòng)股市的上漲。
從日本、韓國(guó)的歷史看，本幣的升值都是伴隨著本國(guó)本幣標(biāo)價(jià)資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。從市場(chǎng)熱點(diǎn)方面來(lái)看也完全吻合，房地產(chǎn)、餐飲旅游、金融服務(wù)指數(shù)漲幅超過(guò)3%；而紡織服裝、家用電器則位列漲幅的末端,升值受益行業(yè)及受損行業(yè)的經(jīng)緯相當(dāng)分明。
展望后市，我們認(rèn)為短期而言市場(chǎng)的信心仍未徹底改變，上半年宏觀經(jīng)濟(jì)增勢(shì)依然良好，但減速的陰影始終難以揮去；第二批股改的高潮即將到來(lái),但試點(diǎn)公司能否成功通過(guò)尚存眾多爭(zhēng)議；而升值對(duì)股指能有多大的提升作用尚難定論，畢竟這是國(guó)內(nèi)股市首次碰到升值問(wèn)題，因此現(xiàn)在仍應(yīng)以謹(jǐn)慎的態(tài)度看待這波上漲。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，我們依然沿襲前一段時(shí)間的觀點(diǎn)，即本次股權(quán)分置改革若能順利實(shí)施，將明顯提升優(yōu)質(zhì)公司的投資價(jià)值，并進(jìn)一步促進(jìn)股價(jià)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和A股市場(chǎng)與海外成熟市場(chǎng)的加速接軌，長(zhǎng)期困擾A股市場(chǎng)的制度性缺陷也有望得到根本性改善。因此總體而言，盡管面臨宏觀經(jīng)濟(jì)中的部分問(wèn)題，但在A股估值和股權(quán)分置的吸引力下，我們對(duì)未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間的市場(chǎng)走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度。投資策略上，建議現(xiàn)階段在投資增速回落、股權(quán)分置改革和升值周期來(lái)臨的大背景下進(jìn)行個(gè)股的配置選擇。
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