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□廣發(fā)基金投資總監(jiān) 朱平
本周股市最重要的看點(diǎn)肯定是人民幣匯率改革在周五引起的股市大漲，但市場中有許多股票的價(jià)格仍要比上次1000點(diǎn)時(shí)低很多。
大盤股的走強(qiáng)一方面與央行向券商提供貸款有關(guān)，另一方面也給市場帶來疑問：這
些走強(qiáng)的大盤股會(huì)不會(huì)出現(xiàn)一次補(bǔ)跌？對于人民幣匯率改革，無論是把它看成利空到來還是利空出盡其實(shí)都不是最重要的，空倉的投資者感覺到的不安可能才是最重要的。上周五大盤的走勢正可以說明部分場外資金試探入場的跡象。
如果目前市場上的流通股股東有25%以上的對價(jià)補(bǔ)償，那么在估值上A股大部分股票已經(jīng)比H股便宜，這是判斷目前大盤可能已接近熊市結(jié)尾的一個(gè)基礎(chǔ)。但同樣因?yàn)榇蟊P也不具備出現(xiàn)大漲的基本面，因此場外資金仍在持續(xù)地觀望。而以基金為代表的場內(nèi)資金，其投資范圍空前縮小，防守的策略幾乎被所有的基金經(jīng)理采用。交通、食品、零售以及幾只大盤股是最重要的行業(yè)或板塊，但房地產(chǎn)則因?yàn)閲铱刂品康禺a(chǎn)的政策而估值也比上述股票要便宜，但恰好升值會(huì)促進(jìn)房價(jià)上漲的這件事被每個(gè)投資者所熟知。所以，上周五行情的主線就以房地產(chǎn)為突破口展開了。
問題是股市可能還沒有完全理解人民幣匯率政策的變化對宏觀經(jīng)濟(jì)以及對股市到底有什么影響，而第二批解決股權(quán)分置試點(diǎn)企業(yè)陸續(xù)召開股東大會(huì)表決方案。這兩方面的變數(shù)都可能會(huì)使股市充滿了不確定性。
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