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“我有信心做到保持該基金凈值的穩(wěn)定增長——力爭使基金凈值的波動率非常小，收益平緩上升，對投資者來說，每一天都是買入機會。”博時穩(wěn)定價值基金的擬任基金經(jīng)理過鈞如此要求自己。
過鈞的這一信心首先來自于博時穩(wěn)定價值基金的純債性——專注于固定收益品種，不投資于股票和可轉債。
到現(xiàn)在，業(yè)內已開始反省此前的債券型基金兩年來極不順利的發(fā)展道路，其關鍵原因在于定位不清。比如說此前的債券型基金既可以買轉債，也可以買股票，這種投資策略影響了債券型基金今年的投資業(yè)績。以今年為例，上半年上交所國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)漲了10%左右，但是幾乎所有的債券型基金都跑輸了國債指數(shù)，平均只有4%左右的收益。事實上，轉債價格波動很大，漲跌幅度可以達到30%。如果在高位買入轉債，配置10%的轉債就可能影響40%-50%的債券收益。
博時的這只新債券基金可謂正本清源，是一只真正意義上的純債券基金，不要說股票了，連可轉債都不允許投資。這樣就最大限度地規(guī)避了股市的風險，而且博時穩(wěn)定價值債券投資基金組合久期不超過三年，讓投資者有明顯預期:這是低風險、收益適中的基金品種。
之所以如此注重“債性”的“純正”，一方面是為了避免股市給基金凈值帶來的影響，另一方面，也源于對債券市場的信心。博時基金公司認為，自2004年4月份以來，債券市場反轉進入了牛市，上交所國債指數(shù)自底部起漲了15%左右，但是從基本面和資金面上看，后市債券市場仍然比較樂觀。
在對債市樂觀的同時，博時基金公司也看到了加息的風險。加息是目前市場非常關心也是非常擔心的問題。現(xiàn)在利率比較低，中國有可能會進入一個加息周期，不過，博時基金公司認為，從今年宏觀經(jīng)濟形勢以及貨幣市場資金供求情況來看，再考慮到中國經(jīng)濟的投資拉動型特點以及經(jīng)濟發(fā)展的需要，央行加息的可能性比較低了。盡管如此，債券基金最大的風險仍然是利率風險，流動性風險只是附屬其下，因此必須還是要有所防范，通過適當?shù)木闷诳刂苼砘乇芗酉⒅芷诳赡芙o基金投資造成的風險。博時公司同時認為應對加息周期，不是簡單地控制久期，更要通過對未來收益率曲線的變動判斷來選擇具有投資價值的債券品種。
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