南方基金調倉應對新機會

　　信報訊 (記者 黃靖濤) 隨著基金二季度報告的公布，記者發現，上半年南方基金進行了較大的調倉。對此，南方基金認為，下半年A股市場的投資回報水平呈現更大吸引力，投資機會主要集中于三類公司。

　　南方基金認為，企業盈利的變動幅度要遠大于經濟增長率的變動幅度。尤其是過去5年特別是2003年以來的高投資形成的供給能力，也將逐漸釋放，并形成大部分行業的供給過

剩格局。因此，許多行業上市公司利潤將承受巨大壓力。其中以鋼鐵、建材、化工、有色金屬、航運設備等為代表的投資品行業，表現將更為明顯。

　　展望下半年的A股市場，南方基金認為，雖然面臨逐步減速的宏觀經濟和企業利潤的下降，但A股市場估值繼續維持在較低的水平。隨著股權分置改革的推進，A股市場的投資回報水平呈現更大吸引力。特別需要強調的是，對于不考慮對價補償情況下，國內外行業比較已存在低估的公司，其投資價值是明確的。下半年A股市場主要投資機會在于：估值水平明顯低估的公司；利潤保持穩定的公司；資產有安全保障的公司。