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申萬巴黎第二屆投資策略報告會在滬召開 司報告認為——
□ 本報記者 王姣姣
日前，申萬巴黎基金管理有限公司于上海召開了“申萬巴黎2005年第二屆投資策略報告會”。來自全國各保險機構、商業銀行、大型企業、上市公司、證券機構、研究院所等
在內的120多名研究人員，圍繞2005年下半年，中國宏觀經濟和證券市場投資策略等主題進行了廣泛交流和深入探討。
申萬巴黎基金投資總監張惟閔先生在會上做了關于申萬巴黎基金管理有限公司2005年下半年投資策略的報告。報告認為：考察國內外資本市場發展歷程就會發現，資本市場表現與實體經濟并不必然同步。雖然中國宏觀經濟在投資增速回落的帶動下逐步減速已經為市場所共識，但是因此就推論不看好資本市場則顯得邏輯過于簡單。資金供給規模、估值水平、股權分置改革、宏觀經濟和投資者信心等是決定未來股市走向的重要因素。我國股市上漲的基本條件尚未消失。首先，資金充裕的情況仍然在不斷加強。其次，宏觀經濟周期軟著陸的可能性加大。第三，股權分置改革預期趨于穩定。最后，投資者信心的重建是促進股市上漲的關鍵因素。而可能的觸發因素主要包括：對全流通對價的良好預期、增量資金的導入、市場監管和公司治理的改善、以及經濟周期的觸底回升。
申萬巴黎下半年投資策略重點關注的宏觀經濟問題包括：經濟結構調整、人民幣升值預期和信貸擠壓，而結構調整與預期變化的博弈是申萬巴黎下半年投資策略主題。兩類市場機會將是關注的重點：一是周期回落導致的經濟結構調整中具有相對或者絕對表現機會的行業；二是市場過度反應而出現的投資機會。對于這兩類機會的權衡，申萬巴黎傾向于平衡配置與相機抉擇的操作思路，力爭為持有人把握更多的投資機會。重點看好基礎設施、旅游、零售、家電、銀行以及行業龍頭公司。
會上，中國著名經濟學家、現任中國國務院研究中心金融研究所所長夏斌也就中國宏觀經濟形勢進行了展望，并就下半年中國宏觀、微觀經濟運行趨勢作了預測。
申萬巴黎基金公司表示，雖然目前市場表現低迷，但整個市場的投資價值正在不斷提高，作為專業理財投資機構，更需要用理性和專業的眼光探索未來。通過權威經濟專家和參會的各行業專家進行學習和交流，一方面可以讓公司客戶更多地了解并掌握國家宏觀經濟信息。另一方面，可以通過持之以恒、多種形式的投資者溝通，讓申萬巴黎基金持有人了解公司投資策略，共同提高公司投資管理水平。
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