招商基金：A股市場蘊藏歷史性投資機會

　　本報訊 (記者/賈肖明 實習生/潘瓊) 昨日，深滬兩市大盤并未能延續周二的反彈，而是在開盤后便直接下跌，持續低迷的市場讓投資者無法擺脫悲觀情緒，但招商基金發布的三季度投資報告卻指出，由于長期困擾市場的估值風險已經釋放，再考慮到國內市場股權分置改革對價支付的平均水平在10送2到3股，除權后的估值水平與成熟市場相近，明顯低于新興市場，同時考慮到市場的成長性，國內A股市場的投資價值已經非常明顯。

　　招商基金認為，雖然在宏觀經濟溫和減速和上市公司盈利增長趨緩的大背景下，政策性利好和股權分置改革試點的正面效應釋放需要一個過程，但從中長期來看，股權分置改革將為A股市場和流通股股東創造價值，同時對中國經濟維持7%-8%增長的預測并不悲觀，并可能在2006年前后進入新一輪的景氣周期。因此，A股市場已經蘊藏著歷史性的投資機會。

　　招商基金建議投資者在股權分置改革中堅持價值投資的理念，重點投資基本面良好同時又能從股權分置改革中受益較多的公司。其次，該報告預計，政府將在今年下半年啟動人民幣匯率形成機制的調整，人民幣升值將對股票市場產生結構性的影響，資產型公司、進口原材料成本比例較高的公司將從中受益，因此，投資者可適當關注具有品牌優勢和較低成本土地儲備的房地產公司，而對于出口型公司和境外業務較多的公司最好回避。此外，投資者可繼續持有或增持穩定成長性行業個股。如成長性比較好的交通運輸行業，有品牌優勢和定價能力的食品飲料及醫藥企業。