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上周上證國債指數(資訊 行情 論壇)在經歷兩個禮拜的整理后又揚帆起程，強勢上漲0.98個點，漲幅0.93%。全周收于106.32的歷史最高收盤點位，成交量也略有放大。上證企債指數(資訊 行情 論壇)漲幅稍小，但也是一根光頭光腳的陽線，全周指數上漲0.63點，漲幅0.57%，收于新高111.79。
基本面上，預計6月份CPI將繼續走低，下跌走勢可能持續到9月份；在惜貸背景下的
資金充裕將繼續成為維持市場牛市氣氛的主旋律。由于商業銀行等機構可能進入企業債市場，因此企業債很可能成為下一個熱點。
可轉債方面，股市的大幅下跌使可轉債價值中樞進一步下移，不過，由于前期的下跌已使大部分可轉債的債性增強，因此本周轉債跌幅均不大。28只轉債中12漲2平14跌，偏股型轉債跌幅較大，江淮轉債、海化轉債、燕京轉債(資訊 行情 論壇)跌幅據前三。而偏債型轉債跌幅則較小，絲綢轉2(資訊 行情 論壇)、華電轉債、創業轉債甚至由于債市的上漲，而略有漲幅。正股方面則較為慘重，28只正股3漲25跌，西寧特鋼(資訊 行情 論壇)、桂冠電力(資訊 行情 論壇)、南京水運(資訊 行情 論壇)跌幅據前。從正股的走勢中，我們可以發現基本上還是業績預期決定了本周的股價走勢。
下周的可轉債市場總體來說不是非常樂觀，但千點附近也將是一個較好的建倉時機。另一方面，債市的不斷上漲也突出了不少偏債型轉債的投資價值，部分可轉債因股價的不斷下跌即將觸發回售條件。總體來說，下周的可轉債投資重點仍是偏債型轉債，在千點附近關注價格低估的偏股型轉債。
(華夏基金管理有限公司固定收益部)
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