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——訪天同公用事業(yè)行業(yè)基金經(jīng)理蔡立輝
□小雨
天同基金公司旗下第三只產品天同公用事業(yè)行業(yè)股票基金近期開始銷售，記者從多家銀行的網(wǎng)點獲悉，盡管目前市場行情低迷，股票型基金普遍遭到了較大的贖回，而新股票
型基金的發(fā)行也愈來愈艱巨，然而天同公用事業(yè)行業(yè)股票基金卻以自己獨特的定位得到了許多投資者的認同，并取得不錯的銷售業(yè)績。
天同公用事業(yè)行業(yè)股票基金經(jīng)理蔡立輝表示，近幾年我國經(jīng)濟持續(xù)高速增長，而股票市場卻背道而馳，持續(xù)下跌。除了股權分置等各種因素外，其中很大一個因素就是我國上市公司缺乏對國民經(jīng)濟特征的代表性。在這樣的情況下，不少股票型基金跟隨股市下跌而沒有反映經(jīng)濟增長也是可以理解的。為此，天同基金總結了市場以往的經(jīng)驗，推出特定行業(yè)型基金，從而抓住國民經(jīng)濟增長的特征，以期分享經(jīng)濟增長。在海外，許多基金公司為了幫助投資者分享某一行業(yè)增長的成果，經(jīng)常會推出相對應的行業(yè)基金，如能源基金、黃金基金、IT基金以及公用事業(yè)基金。
蔡立輝表示，除了該基金行業(yè)基金的定位外，選擇了公用事業(yè)行業(yè)作為主要投資對象也是此次基金發(fā)行成功的一大原因。據(jù)統(tǒng)計，上個世紀八十年代初中國的城市人口比率為17%，現(xiàn)在為30%，平均每年增長0.88%，從1995年起，城市化速度加快，為1.44%。隨著戶籍管制放松，城市化將以1.8%年增長率加快進行，到2020年，中國總人口約為16億，城市人口比率達到70%，將有10億城市人口需要水電氣等公用事業(yè)設施。近年來的經(jīng)濟增長為公用事業(yè)行業(yè)帶來了一個穩(wěn)步發(fā)展的機會，公共事業(yè)本身是壟斷性十分突出的產業(yè)，為一種能被長期看好的“超長線”品種。
與此同時，股市的實際數(shù)據(jù)也證實了這一點。上海證券交易所于1993年4月推出的公用事業(yè)行業(yè)指數(shù)，到2005年4月累計收益達66.7%，而同期上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)、上證工業(yè)行業(yè)指數(shù)、上證地產行業(yè)指數(shù)、上證商業(yè)行業(yè)指數(shù)累計收益分別為-12.3%、-30.5%、-32.5%、-38.1%。從中可以看出，經(jīng)過13年的發(fā)展，公用事業(yè)行業(yè)可以帶給投資者較高的絕對正收益，而其他行業(yè)以及整體市場平均收益水平則為負值。從去年下半年以來，公用事業(yè)類板塊，包括高速公路、港口、機場、電力等股票作為防御性投資品種，受到不少機構投資者的青睞，股價表現(xiàn)不俗。
但近來市場受股權分置問題的影響，出現(xiàn)整體下跌，部分公用事業(yè)類股票也不能幸免，讓許多投資者不免產生幾分憂慮。但蔡立輝認為，公用事業(yè)提供的是基本的生活服務或基礎設施服務，需求變化的彈性較小，對經(jīng)濟周期變化的敏感度較低，且一般屬于自然壟斷行業(yè)，企業(yè)本身所具有的良好投資價值并沒有改變，受股市系統(tǒng)問題的影響因素并不會很大。
目前市場上除了寶康消費品、巨田基礎行業(yè)兩只行業(yè)基金外，一些基金公司也先后推出了主題基金，如湘財合豐周期、湘財合豐成長、湘財合豐穩(wěn)定、博時主題行業(yè)、嘉實服務行業(yè)、景順內需增長等，不少人將其認作行業(yè)基金，雖然一些基金名稱有的也標以“行業(yè)”兩字，但并不是真正意義上的行業(yè)基金。不過市場人士認為，這也是市場對行業(yè)基金看好的一個明證。
蔡立輝表示，天同公用事業(yè)基金成立后，將嚴格按照基金的約定進行投資。目前市場已經(jīng)進入了一個關鍵時期，許多股票的投資價值尤其是公共事業(yè)行業(yè)股票已經(jīng)非常具有投資吸引力，這也為基金未來建倉提供了一個良好的契機。
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