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日前于北京舉行的2005年下半年投資策略報(bào)告會(huì)暨巨田資源優(yōu)選基金新產(chǎn)品推介會(huì)上，巨田基金提出，下半年投資策略應(yīng)圍繞著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與制度變革中的價(jià)值發(fā)現(xiàn)進(jìn)行，并重點(diǎn)關(guān)注三大投資主題。
巨田基金研究總監(jiān)趙昱東認(rèn)為，2005年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)有望擺脫過熱，進(jìn)入溫和減速軌道。市場關(guān)注的焦點(diǎn)集中在利率政策、匯率政策、貿(mào)易政策等方面。
對(duì)于目前投資者關(guān)注的股改問題，趙昱東認(rèn)為，股權(quán)分置解決階段的市場將經(jīng)歷一個(gè)重新尋找平衡的過程。后股權(quán)分置時(shí)代的市場供求關(guān)系將發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變，優(yōu)質(zhì)公司更受追捧，劣質(zhì)公司進(jìn)一步被拋棄，從而導(dǎo)致股價(jià)分化進(jìn)一步延續(xù)。市場不確定性隨股權(quán)分置改革進(jìn)程加快而減少，能否步入成功門檻有待“新老劃斷”這只鞋是否能平穩(wěn)落地。
趙昱東同時(shí)認(rèn)為，藍(lán)籌股在接軌過程中的風(fēng)險(xiǎn)已得到很大釋放。相對(duì)于債券，股票的盈利收益率已具有較強(qiáng)吸引力。因此，下半年的投資中應(yīng)以價(jià)值投資為主線，重點(diǎn)考慮納入組合的對(duì)象試點(diǎn)的時(shí)間先后、方案的優(yōu)厚與否等價(jià)值“增厚”因素，去把握套利機(jī)會(huì)。具體而言，應(yīng)首選有成長潛力的藍(lán)籌股，重點(diǎn)投資可能盡快試點(diǎn)以及試點(diǎn)方案豐厚的公司。
巨田基金還提出了三大投資主題。一是經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生因素推動(dòng)企業(yè)盈利持續(xù)穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)行業(yè)；二是稀缺凸顯長期價(jià)值的資源行業(yè)；三是盈利穩(wěn)定增長的消費(fèi)品、服務(wù)業(yè)等行業(yè)。具體而言，巨田基金將主要在機(jī)場、港口、高速公路、電力、食品飲料、中藥、旅游等行業(yè)尋找具有估值吸引力的優(yōu)質(zhì)龍頭上市公司進(jìn)行中長期投資，也關(guān)注匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)收入和成本，資產(chǎn)負(fù)債計(jì)價(jià)方式的影響，同時(shí)關(guān)注重置成本較高的公司及企業(yè)的并購價(jià)值。回避受宏觀調(diào)控影響較大、行業(yè)景氣周期已處于高點(diǎn)的行業(yè)與公司。
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