長(zhǎng)電復(fù)牌市場(chǎng)矚目 基金公司對(duì)股改方案意見(jiàn)分歧

　　本報(bào)記者 劉瑛 發(fā)自上海

　　在經(jīng)歷了11個(gè)交易日停盤(pán)的漫長(zhǎng)煎熬，在和79家機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了49場(chǎng)交流溝通后，長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)(600900.SH)在昨日正式公布了股權(quán)分置改革方案，今日該公司股票將復(fù)牌。

　　然而基金公司對(duì)正式方案的看法卻并不一致。目前，基金是長(zhǎng)江電力流通股中的絕對(duì)主力。萬(wàn)國(guó)測(cè)評(píng)的數(shù)據(jù)顯示，目前有89只基金持有該股，總共持有86862萬(wàn)股，占該股流通股比例的37.34%。

　　目前，基金公司對(duì)長(zhǎng)江電力正式方案的看法主要有三種，分別是基本滿意、方案中性和認(rèn)為方案低于預(yù)期。

　　嘉實(shí)基金管理公司的一位投資人士表示，他們對(duì)方案基本上滿意。目前嘉實(shí)基金管理公司旗下有3只基金持有長(zhǎng)江電力，總共持股占流通股比例的2.850%。3只基金分別是嘉實(shí)服務(wù)、嘉實(shí)成長(zhǎng)、嘉實(shí)穩(wěn)健，分別持有2.055%、0.667%和0.128%的流通股股份。

　　而上海一家和嘉實(shí)基金同樣級(jí)別的基金公司的研究人員表示，他們認(rèn)為正式方案比較中性。他稱，原來(lái)討論版方案中，流通股股東可以從非流通股股東處獲得0.778股，而昨日公布的正式方案中，流通股股東可以從非流通股股東處獲得1.25股，獲贈(zèng)比例提高近60%左右。

　　在原來(lái)的討論版方案中，非流通股股東把獲轉(zhuǎn)增股本全部送給流通股股東用于支付對(duì)價(jià)，則流通股股東每10股獲贈(zèng)0.528股，長(zhǎng)江電力其他5家發(fā)起人按持股量10%送股給流通股股東，流通股股東每10股可獲贈(zèng)0.25股。兩項(xiàng)相加，即流通股股東每10股獲贈(zèng)0.778股。

　　在昨日公布的正式方案中，非流通股股東把獲轉(zhuǎn)增股本全部送給流通股股東用于支付對(duì)價(jià)，則流通股股東每10股獲贈(zèng)1股，長(zhǎng)江電力其他5家發(fā)起人按持股量10%送股給流通股股東，流通股股東每10股可獲贈(zèng)0.25股。兩項(xiàng)相加，即流通股股東每10股獲贈(zèng)1.25股。

　　而湘財(cái)荷銀基金在給客戶的一份資料中卻表示，長(zhǎng)江電力公布股權(quán)分置改革試點(diǎn)的正式方案，與上次長(zhǎng)江電力和該基金公司溝通的結(jié)果相比有微小變化，但是方案總體低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　他們認(rèn)為，派現(xiàn)部分是上市公司出錢(qián)而不是大股東出錢(qián)；另外，他們認(rèn)為，關(guān)于承諾提高葛洲壩電站電價(jià)部分，由于葛洲壩電站主要是銷往湖北省，而此次長(zhǎng)江電力提成的是“銷往湖北省外電量的電價(jià)”，因此實(shí)際對(duì)收益的增加作用有限。

　　他們還表示，股權(quán)分置改革試點(diǎn)，整體談判博弈剛剛開(kāi)始，還存在很多不確定因素，有待市場(chǎng)進(jìn)一步檢驗(yàn)。

　　在權(quán)證方案方面，還有多家基金公司認(rèn)為，長(zhǎng)江電力和寶鋼股份的權(quán)證方案有區(qū)別。他們認(rèn)為，長(zhǎng)江電力的權(quán)證相當(dāng)于增發(fā)。

　　昨日長(zhǎng)江電力公布的權(quán)證部分為，對(duì)全體股東每10股派發(fā)1.5份，總額為12.28億份，行權(quán)價(jià)格5.5~6元/股(不考慮公司本次轉(zhuǎn)增股份的除權(quán)影響)，存續(xù)期24個(gè)月，募集資金用于收購(gòu)三峽機(jī)組。

　　同時(shí)基金公司認(rèn)為長(zhǎng)江電力權(quán)證方案的核準(zhǔn)過(guò)程存在歧義。

　　一些基金公司認(rèn)為，長(zhǎng)江電力在臨時(shí)股東大會(huì)上，同時(shí)審議對(duì)價(jià)方案和權(quán)證方案，如果對(duì)價(jià)方案通過(guò)，權(quán)證方案沒(méi)有通過(guò)，就只實(shí)施對(duì)價(jià)方案；如果對(duì)價(jià)方案通過(guò)，權(quán)證方案也通過(guò)，權(quán)證方案還要經(jīng)過(guò)有關(guān)部門(mén)核準(zhǔn)才能實(shí)施。

　　但是另外一些基金公司則認(rèn)為，在臨時(shí)股東大會(huì)上只審議對(duì)價(jià)的規(guī)則方案，如果通過(guò)，將根據(jù)監(jiān)管部門(mén)規(guī)則制訂詳細(xì)的認(rèn)股權(quán)證計(jì)劃，并另行召開(kāi)公司股東大會(huì)審議，如果通過(guò)，再報(bào)有關(guān)部門(mén)核準(zhǔn)后實(shí)施。

　　此前長(zhǎng)江電力討論版方案中還曾出現(xiàn)增持計(jì)劃和長(zhǎng)江電力股票回購(gòu)計(jì)劃，但是這些在昨日公布的正式方案中均找不到蹤影。