債券指數高位盤整 第三季度小幅回調可能性大

　　央行票據發行收益率繼續上升，關于宏觀經濟是否需要繼續緊縮的分歧在加大，半年已過，機構獲利拋售意愿強烈。以上因素使得當前債券上漲動力缺乏，而轉入調整與觀望之中。根據已有的信息，我們判斷下半年債券指數波動小于上半年，行情平穩，可采取持有策略，但第三季度出現小幅回調的可能性較大，為擇時交易創造了條件。

　　在首屆中國債券市場論壇暨年會上，來自證監會、人民銀行、發改委的官員都從不

同角度論述了發展中國債券市場的措施和規劃。

　　國際方面，美聯儲再次調高隔夜拆借利率至3.25%，并且暗示仍將加息。短期內，這對于人民幣升值壓力有一定緩解，對于人民幣利率的影響則是間接的和不顯著的。(東吳基金投資管理部 張旭偉)