湘財荷銀：人氣難斂大盤欲振乏力 仍將震蕩調整

　　行情回顧：

　　2005年7月1日(周五)大盤承接前一交易日的下跌慣性一路震蕩下行，在眾多板塊全面走低的壓力下，市場弱勢特征明顯。滬綜指收于1055.59點，下跌25.34點；深成指收于2728.72點，下跌31.50點。成交量較昨日小幅萎縮，兩市共成交107.64億。從盤面情況來看，市場普跌現象明顯，數十家股票跌停，復牌的三家試點公司走勢分化，寶鋼股份(資訊 行情

　　宏觀經濟：

　　長江電力(資訊 行情 論壇)(600900)今日發布公告稱，公司于7月2日召開董事會，審議通過了股權分置改革方案。對價方案分為四個部分，與10天前公布的草案相比，主要變化有:新增了向流通股股東派現；增加了公積金轉增股本比例，以及非流通股股東將轉增部分轉送給流通股股東的比例；調低了派發權證的比例及行權價格；取消了回購計劃。新方案甫出，長江電力的主要機構投資者反應不盡相同。

　　主要對價措施有:

　　一、向全體股東以資本公積金每10股轉增0.421股；非流通股股東將獲轉增股份全部送給流通股股東。流通股股東每10股獲送1股，每10股實得1.421股。

　　二、三峽總公司擬以減征部分三峽基金為代價，置換提高長江電力所屬葛洲壩(資訊 行情 論壇)電站銷往湖北省外電量的電價，按目前總股本計算，長江電力每股收益相應提高約0.025元。

　　三、向全體股東每10股派送現金1.74元，共計派現136694.44萬元。非流通股股東將所獲現金轉送流通股股東，合計轉送96219.22萬元，流通股股東每10股獲送4.14元，每10股實得5.88元(含稅)。

　　四、除三峽總公司外的其他非流通股股東按目前持股量的10%送股給流通股股東，流通股股東每10股獲送0.2496股。

　　公告稱，通過上述措施，流通股股東每10股共實得1.6706股及現金5.88元，同時還可享受葛洲壩電站電價提高帶來的收益增加。

　　三峽總公司承諾，所持長江電力股份自獲得流通權后24個月內不上市交易或轉讓；在2015年之前，所持長江電力股份占總股本比例不低于55%，但改革方案實施后增持的長江電力股份的上市交易或轉讓不受上述限制。其他非流通股股東則承諾，所持長江電力股權獲得流通權后12個月內不上市交易或轉讓。

　　公告還稱，若獲股東大會審議通過并經有關部門核準，長江電力將實施認股權證計劃，對全體股東每10股派發1.5份，總額為12.28億份，行權價格5.5～6元/股(不考慮公司本次轉增股份的除權影響)，存續期24個月，募集資金用于收購三峽機組。記者注意到，初案的權證派發比例是10派2，行權價格為6元。

　　在沒有考慮權證計劃影響的前提下，方案實施后，三峽總公司持股比例由63%下降為60.46%，其他非流通股股東持股比例由7.39%下降到6.38%；流通股股東持股比例由29.61%增加到33.16%；公司股本總量由78.56億股增加到81.87億股。

　　長江電力有關負責人表示，以上方案是針對初案推出后市場更傾向于即期對價的反饋而調整的。新方案具有三個顯著特點:直接支付對價力度大，綜合效應深遠，著眼于公司長遠發展。

　　記者在第一時間采訪了長江電力前五大流通股東中的兩家基金，其反應截然不同。其中一位基金公司負責人表示，盡管公司已作了努力，但新方案離市場預期仍有差距，明顯低于第二批試點公司目前披露方案的平均水平，對目前市場可能不具備正面推動作用。另一位同樣不愿披露身份的基金公司負責人則稱，與寶鋼相比，長江電力非流通股股東的歷史成本相對不低，所屬行業更趨穩定，新方案已在他所在機構的底線以上，估計通過的可能性較大。