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“這給市場的啟示是：一只個股的漲跌與大盤走勢無關的故事仍然有效；二是股價結構的調整仍沒有結束。”
“從短期而言，可以通過各種消息渠道獲取擬試點上市公司的方案并從中擇優投資。而從對價角度看，二、三線質地優良的股票是比較好的選擇。”
如果說要把握解決股權分置當中的機會，首先要對市場進行一個宏觀的分析。從現在的股價看，雖然上個月某些基金重倉股如上海機場(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)出現下跌，但目前這批股票又創出新高或接近歷史新高。從今年以來看，這些股票仍是收益最高的。其次，宏觀的分析還要對大盤的總市值或大盤指數進行分析，從現在來看，上證指數(資訊 行情 論壇)比年初下跌20%，目前兩市平均市盈率約18倍。從全球市場的PE(市盈率)水平看，這個水平是偏高的，大約偏高20%。如果市場在解決股權分置過程中平均有20%的對價，那么長期而言，目前的估值水平只能屬于合理，這將給出一個預期：解決股權分置后不可能出現大牛市。
在宏觀分析的基礎上，投資者會更關注股價結構性的問題。這個問題可以從兩個層面來分析。一是現有的股價結構；二是股權分置改革當中的對價。滬深300(資訊 行情 論壇)指數的PE(市盈率)是14倍，這些企業應是目前市場上最好的企業，但卻比市場平均水平低30%，這種價格的倒掛是今年投資的主要出發點。因為今年我國經濟出現高位下滑的態勢，所以周期性企業不被市場中的主流投資機構認同，但類似茅臺、高速公路等與經濟回調關系不大的股票是今年漲幅最大的。
具體把握這次機會應有兩個層面的策略，從短期而言，可以通過各種消息渠道獲取擬試點上市公司的方案并從中擇優投資。而從對價角度看，二、三線質地優良的股票是比較好的選擇，公司自身基本面還是選股的根本，對價高低則是第二位因素。但從中長期看，投資者必須謹記，市場的價格調整還在繼續，從全球股票估值的角度看，一般加工型中小企業PE值應是比較低的，一般不會高于10倍，而目前國內這類企業普遍還較高，隨著全流通后股票供給的增加，應保持足夠的警惕。
商報記者 柏丹
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