|
華安寶利基金經理 袁蓓
上周與大家交流了一些關于“全流通”的膚淺看法，本周市場推出了42家試點公司，市場沸沸揚揚，作為基金經理投資中仍然需要求自己保持冷靜。所以在這里我按約定還是接著上周的手記，和大家探討一下宏觀經濟。
首先想解釋一下，為什么是“中性偏樂觀”而不是“比較樂觀”和“很樂觀”。前期持續宏觀調控的滯后作用將在近期集中顯現，當前的很多宏觀數據出現了小幅回調，加上貿易摩擦和上年基期的影響，眾多指標有可能在三季度出現進一步下滑，特別是企業利潤、出口和投資數據，宏觀經濟可能進入短周期的低迷階段，在我們的日常投資中要適度規避風險。
但總體來看還是偏樂觀，簡單的歸結于以下幾點，不求全也不求嚴密的邏輯，但求找到能一些值得推敲的理由和細節：
1、中國經濟內生的動力很足，消費增長仍有很強的動力，特別是居民收入上升具有一定的持續性，消費升級的拐點將出現于更廣的人群。
2、歷史的投資欠賬還需要繼續補課：鐵路建設、電網建設、環保建設等等。加上奧運和世博等大型建設，投資增速階段性調整后很容易得到恢復。
3、政府雙向調控的能力都在增強，前期我們看到了政府調節經濟增長過熱的能力，而這一過程也能觀察到政府現階段刺激經濟的能力也非常強，特別值得一提是財政盈余的大幅增加，打開了財政政策刺激經濟的空間。
4、目前出現的一些“反壟斷”案例，打破了中國出口“反傾銷”的單一“應訴”模式，也反映出中國的出口結構在發生變化，雖然變化還小，但會隨著中國經濟的發展不斷優化。
5、從長周期的角度來看，中國經濟仍能保持世界領先的增長速度，同時，全球經濟的短周期回調結束后，也會對中國經濟起到拉動作用。
用一句話總結為什么對中國的宏觀經濟“偏樂觀”——“我相信不久的將來世界上主要的機場很多會用中文播放一遍廣播通知”。(華安基金管理公司供稿)
| 
