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隨著第二批42家試點企業的亮相，政策利好的頻繁推出，一些基金公司對市場的看法正在發生改變。南方基金對記者表示：他們認為證券市場已經悄然發生轉變，股權分置的不確定性正在逐步消除，中國經濟高速增長并沒有改變，基金公司仍將抱定價值投資的理念，并積極把握股權分置改革帶來的投資機會。
股改提速利于消除不確定性
針對證監會6月19日公布的第二批42家試點公司名單，南方基金認為，與首批試點公司相比，第二批試點公司在覆蓋面和代表性及方案的多樣性方面已大大增強。特別是引入了投資者關心的長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)這樣的大盤藍籌股參與試點，使得試點公司更具代表性。第二批試點的推出再次印證了“開弓沒有回頭箭”，同時也意味著股權分置改革的提速，一方面可以在一定程度上消除改革的不確定性，使得改革的時間預期大大提前，給市場參與者一個明確的信號，股權分置的改革可能會在一個不長的時間內完成，從而減少改革對市場的沖擊和影響；另一方面，42家大名單的公布以及方案的五花八門增加了流通股和非流通股博弈的成本，增添了一定變數。因此，隨著股權分置改革向縱深推進，改革啟動之初的諸多不確定性正在消除，股權分置改革的正面效應將越來越顯露出來。
宏觀調控壓力減弱
與此同時，從宏觀經濟角度分析，宏觀調控已經兩年有余，除個別行業外已經基本恢復平穩，宏觀調控壓力以及升息壓力逐步減弱，企業生存環境將得到改善。從政策面分析，上證綜指在6月6日擊穿1000點后，管理層頻出政策，其密度前所未有，而且減免稅收的兩項政策是在午間出臺的，這也表明管理層對市場轉好的急切之情。連續利好政策的出擊，意味著管理層正在有組織、有步驟的共同推動中國證券走出泥潭。
基金不改價值投資初衷
從基金公司的投資策略而言，南方基金提出，股權分置改革為市場帶來短期投機機會，第二批試點公司出來以后，特別是基金重倉持有的大盤藍籌股的試點將徹底改變投資者對基金重倉股的擔心，基金重倉股將成為投資者追逐的熱門品種。這些股票本來基本面很好，估值合理，市場風險小，如果再有較好的補償方案，對投資者來說是錦上添花，大大增加這些股票的吸引力。隨著市場非理性因素的逐步減退和投資者信心的逐漸恢復，原有的市場恐慌和非理性的拋售行為將被以內在價值決定價格的投資理念所完全取代，市場將會重新回到正確的估值體系當中，長線投資者入市和建倉時機已經悄然到來。
把握改革節奏適度輪換操作
南方高增長基金的擬任基金經理呂一凡表示，基于股權分置改革將全面鋪開的預期，在堅持價值投資理念不變的前提下，將認真分析股權分置改革帶來的上市公司估值水平相對變化，積極捕捉股權分置改革帶來的投資機會。具體而言將關注兩個方面的操作：一是第二批試點結束后，各類企業的補償對價都將趨于明確，如大型國有企業中的某幾家率先解決后將給其余的企業提供補償的參考依據，在原有的價值區間上增加這部分股權分置改革帶來的價值將是上市公司新的價值區間，可以據此尋找價值低估的上市公司。二是股權分置改革的推進有一定的先后次序，上市公司反映股權分置改革的價值在時間上可能存在差異，提供了把握改革節奏，通過適度的輪換操作獲取最大收益的可能。就目前而言，有再融資需求、中小板企業、股權結構簡單的公司可能會速度快一些。
本報記者王欣
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