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本周初第二批試點公司名單公布后，基金公司接待來訪的試點公司已成主要工作。部分基金經理認為，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)和長江電力(資訊 行情 論壇)的試點方案將為試點工作確定對價基準，預期今年4季度前將進入試點第3批階段，估計屆時將有300～400家公司參與試點。
試點公司逐戶訪機構
與首批試點不同的是，第二批試點公司采取了通過交流確定方案的形式。試點公司目前均無確定的方案，而只是由保薦機構協助設計了初步的試點意向，征詢機構投資者的意見。江浙和廣東一帶的公司動作迅速，據稱浙江龍盛(資訊 行情 論壇)已經在昨天展開了大規模的拜訪機構的工作，寶鋼股份也已經開始拜訪工作。部分上海的基金公司表示，目前公司內部已經對投資名單上的試點公司進行了分工，研究部、投資部等“瓜分”了試點的公司，本周的主要工作是“守株待兔”。盡管有個別大公司態度一度強硬，但絕大多數公司態度謙恭，采取了主動預約上門拜訪的形式。
據了解，部分規模較大的基金公司面臨一天幾波公司拜訪的任務，為此投資和研究團隊全部參與進來，負責接洽和意向方案的探討。有基金公司負責人特別要求投資團隊要“守土有責”，在談判中一定要把好關。
此前一度在滬深等地召集機構投資者，征求對試點意見的長江電力，據稱本次已經大幅修改了意向方案。據悉長江電力準備拿出一個組合方案，既能平穩股價，又能以支付對價的方式，獲得投資者認可。盡管并非最終方案，但有基金經理認可長江電力“組合拳”的做法，同時建議長江電力在試點方案的制定上應該能夠付出更多的利益，以獲得管理層和流通股東的支持。
多數試點公司計劃送股
首批試點公司送股的方式獲得了機構投資者的認可。據了解，目前42家試點公司中，計劃以送股支付對價的占了大多數。從公開信息可以看出，大約1/4的公司提出了非流通股送股獲得流通權的意向，其中既有中小盤的七匹狼(資訊 行情 論壇)、偉星股份(資訊 行情 論壇)，也有韶鋼松山(資訊 行情 論壇)為首的大盤股。據了解，試點公司和保薦機構設計的意向方案品種繁多，但主要以送為主。有10股送2股的，10股送3股的，也有10股送5股的。讓基金經理們摸不著頭腦的公司則試探性地提出10股送1股，甚至就送1.5股還是送2股與機構探討。
總結不同基金公司對試點公司談判的信息，目前機構投資者對試點公司所提意向評價不一。有的基金經理認為從目前各種渠道反饋的信息看，10家公司中基本符合預期的試點意向有3家，令人比較滿意的有2～3家，有一半屬于不滿意和“不著邊”的。令基金滿意的是，本次試點的公司絕大多數采取了登門拜訪的形式，通過一對一探討，試探各自的底線。有基金經理相信，在管理層督促下，試點公司廣泛征詢機構意見后，最終方案應該接近投資者的預期。即便有個別公司不肯讓利，那么在類別表決中也會遭到機構的狙擊。“大不了不玩唄，誰怕誰啊？”一位女性基金經理說。
今秋全流通要動大手術？
42家試點公司開始的交流工作全面展開，預計下個月多數公司的試點方案將陸續問世。7、8兩月將迎來試點投票的高潮。有基金經理估計，如果第二批試點表決進展順利，那么9月份可能有第3批試點公司面世，估計數目在300到400家左右。
上海某基金經理分析第二批試點樣本公司時表示，一旦長江電力和寶鋼股份確定了最終方案，并在表決中獲得流通股東的認可，那么市場對全流通補償標準的預期將穩定下來，預計這將刺激一大批上市公司進行試點改革。不過他承認，如果第二批試點順利，可能會直接大面積鋪開全流通，而不會出現第3批試點的問題。考慮到上市公司日益明顯的再融資需要，基金經理相信上市公司與流通股東在談判中將比較務實。而機構投資者也不會為拿到更多的好處而在談判中要天價，畢竟試點失敗后利益受損的不僅是非流通股東，也是公眾投資者。
(本報記者 王軻真)
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