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隨著第二批42家試點(diǎn)企業(yè)的亮相，政策利好的頻繁推出，一些基金公司對市場的看法正在發(fā)生改變。南方基金對記者表示：他們認(rèn)為證券市場已經(jīng)悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變，股權(quán)分置的不確定性正在逐步消除，中國經(jīng)濟(jì)高速增長并沒有改變，基金公司仍將抱定價(jià)值投資的理念，并積極把握股權(quán)分置改革帶來的投資機(jī)會(huì)。
股改提速利于消除不確定性
針對證監(jiān)會(huì)6月19日公布的第二批42家試點(diǎn)公司名單，南方基金認(rèn)為，與首批試點(diǎn)公司相比，第二批試點(diǎn)公司在覆蓋面和代表性及方案的多樣性方面已大大增強(qiáng)。特別是引入了投資者關(guān)心的長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)這樣的大盤藍(lán)籌股參與試點(diǎn)，使得試點(diǎn)公司更具代表性。第二批試點(diǎn)的推出再次印證了“開弓沒有回頭箭”，同時(shí)也意味著股權(quán)分置改革的提速，一方面可以在一定程度上消除改革的不確定性，使得改革的時(shí)間預(yù)期大大提前，給市場參與者一個(gè)明確的信號，股權(quán)分置的改革可能會(huì)在一個(gè)不長的時(shí)間內(nèi)完成，從而減少改革對市場的沖擊和影響；另一方面，42家大名單的公布以及方案的五花八門增加了流通股和非流通股博弈的成本，增添了一定變數(shù)。因此，隨著股權(quán)分置改革向縱深推進(jìn)，改革啟動(dòng)之初的諸多不確定性正在消除，股權(quán)分置改革的正面效應(yīng)將越來越顯露出來。
宏觀調(diào)控壓力減弱
與此同時(shí)，從宏觀經(jīng)濟(jì)角度分析，宏觀調(diào)控已經(jīng)兩年有余，除個(gè)別行業(yè)外已經(jīng)基本恢復(fù)平穩(wěn)，宏觀調(diào)控壓力以及升息壓力逐步減弱，企業(yè)生存環(huán)境將得到改善。從政策面分析，上證綜指在6月6日擊穿1000點(diǎn)后，管理層頻出政策，其密度前所未有，而且減免稅收的兩項(xiàng)政策是在午間出臺(tái)的，這也表明管理層對市場轉(zhuǎn)好的急切之情。連續(xù)利好政策的出擊，意味著管理層正在有組織、有步驟的共同推動(dòng)中國證券走出泥潭。
基金不改價(jià)值投資初衷
從基金公司的投資策略而言，南方基金提出，股權(quán)分置改革為市場帶來短期投機(jī)機(jī)會(huì)，第二批試點(diǎn)公司出來以后，特別是基金重倉持有的大盤藍(lán)籌股的試點(diǎn)將徹底改變投資者對基金重倉股的擔(dān)心，基金重倉股將成為投資者追逐的熱門品種。這些股票本來基本面很好，估值合理，市場風(fēng)險(xiǎn)小，如果再有較好的補(bǔ)償方案，對投資者來說是錦上添花，大大增加這些股票的吸引力。隨著市場非理性因素的逐步減退和投資者信心的逐漸恢復(fù)，原有的市場恐慌和非理性的拋售行為將被以內(nèi)在價(jià)值決定價(jià)格的投資理念所完全取代，市場將會(huì)重新回到正確的估值體系當(dāng)中，長線投資者入市和建倉時(shí)機(jī)已經(jīng)悄然到來。
把握改革節(jié)奏適度輪換操作
南方高增長基金的擬任基金經(jīng)理呂一凡表示，基于股權(quán)分置改革將全面鋪開的預(yù)期，在堅(jiān)持價(jià)值投資理念不變的前提下，將認(rèn)真分析股權(quán)分置改革帶來的上市公司估值水平相對變化，積極捕捉股權(quán)分置改革帶來的投資機(jī)會(huì)。具體而言將關(guān)注兩個(gè)方面的操作：一是第二批試點(diǎn)結(jié)束后，各類企業(yè)的補(bǔ)償對價(jià)都將趨于明確，如大型國有企業(yè)中的某幾家率先解決后將給其余的企業(yè)提供補(bǔ)償?shù)膮⒖家罁?jù)，在原有的價(jià)值區(qū)間上增加這部分股權(quán)分置改革帶來的價(jià)值將是上市公司新的價(jià)值區(qū)間，可以據(jù)此尋找價(jià)值低估的上市公司。二是股權(quán)分置改革的推進(jìn)有一定的先后次序，上市公司反映股權(quán)分置改革的價(jià)值在時(shí)間上可能存在差異，提供了把握改革節(jié)奏，通過適度的輪換操作獲取最大收益的可能。就目前而言，有再融資需求、中小板企業(yè)、股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單的公司可能會(huì)速度快一些。
(本報(bào)記者 王欣)
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