廣發基金朱平：相信中國股市未來還是繼續等待

　　□廣發基金投資總監　朱平

　　本周市場沒有延續上周的反彈，場處資金繼續等待的跡象明顯。雖然隨著第一批解決股權分置試點方案的表決，政府部門出臺利好政策的力度也是前所未有，但是到目前為止，市場在買入和等待兩個選項之間，仍傾向于等待。

　　去年國九條頒布的時候，市場是相當樂觀的，大盤也上升至1700多點。當政府三番五次表達將要進行宏觀調控的時候，市場不以為然。而正在那個時候，前量子基金合伙人羅杰斯來到中國，他預言市場將出現九到十六個月的調整，然后才是買入的時機，他說：“你們的政府將進行宏觀調控，這將使市場下跌，但你們好像都不相信這一點，可能我是最相信的一個人。”后來經濟并沒有出現回調，2004年反而是包括中國在內的全球經濟近30年來最好的一年，但中國股市卻真的出現了持續的下跌。

　　今年政府已明確表示解決股權分置是開弓沒有回頭箭，投資者的合法利益將得到切實保護，市場卻一度跌穿1000點。看來投資者現在所面對的真正難題是，相信中國股市的未來，還是繼續等待。從估值、擴容、經濟和政策等各個角度看，考慮到對流通股的對價補償，等待的風險已經越來越大。